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Im Alter fehlgeschlagen

Ein Aged Fail ist eine Transaktion zwischen zwei Broker-Dealern, die nicht innerhalb von 30 Tagen nach dem Handelstag abgewickelt wurde.

Was ist ein gealterter Fail?

Ein Aged Fail ist eine Transaktion zwischen zwei Broker-Dealern, die nicht innerhalb von 30 Tagen nach dem Handelstag abgewickelt wurde. Die Abwicklung ist für beide Parteien erforderlich, um zu erhalten und zu erhalten, was sie vereinbart haben, wodurch der Handel abgeschlossen wird.

DIE ZENTRALEN THESEN

  • Ein Versäumnis bei der Abwicklung liegt vor, wenn das Geschäft nicht bis zum Abwicklungstag abgewickelt wird.
  • Ein gealterter Fail ist ein Fail, der 30 Tage nach dem Handelstag noch nicht abgewickelt wurde.
  • Handelsausfälle können einen Dominoeffekt haben, wobei einer zu anderen führt.

Verstehen eines gealterten Fehlers

Wenn an den Finanzmärkten ein Verkäufer keine Aktien liefert oder ein Käufer bis zum Abwicklungsdatum, das in den USA das Handelsdatum plus zwei Tage (T+2) ist, geschuldete Gelder nicht bezahlt, gilt die Transaktion als fehlgeschlagen. Fails werden zu gealterten Fails, wenn der Handel 30 Tage nach dem Handelsdatum immer noch nicht abgewickelt wurde.

Die Abrechnungsfristen variieren je nach Markt. Aktien sind T+2, während Optionen T+1 abwickeln. Viele Anleihen werden innerhalb von zwei Tagen abgewickelt, während Staatsanleihen am nächsten Tag (T+1) abgewickelt werden. Einlagenzertifikate (CDs) werden ebenso wie Commercial Paper am selben Tag abgewickelt. Devisenkassageschäfte (Forex) wickeln T+2 ab, obwohl auf diesem Markt viele Einzelhändler ihre Position jeden Tag übertragen, um eine Abwicklung zu vermeiden.

Veraltete Fehler treten normalerweise auf, wenn ein Wertpapier nicht geliefert wird, weil der verkaufende Kunde das Wertpapier nicht an seinen Broker liefert. Infolgedessen ist der Broker nicht in der Lage, dem kaufenden Broker das Wertpapier zu liefern. Dies führt in der Regel dazu, dass das empfangende Unternehmen seine Bücher entsprechend anpassen muss, um den nicht erhaltenen Vermögenswert zu berücksichtigen.

Wenn der Verkäufer die Sicherheit nicht liefert, spricht man von einem Short-Fail. Wenn der Käufer die Mittel für das Wertpapier nicht bezahlt, wird dies als Long Fail bezeichnet.

Parteien, die Bargeld oder Wertpapiere nicht rechtzeitig liefern, um eine Transaktion abzuwickeln, unterliegen besonderen Gebühren der US-amerikanischen Börsenaufsichtsbehörde SEC, um das Kontrahentenrisiko abzudecken. Händler müssen gemäß SEC-Regel 15c3-1, die oft als einheitliche Nettokapitalregel bezeichnet wird, zusätzliches Kapital für Lieferausfälle vorhalten, die fünf oder mehr Geschäftstage alt sind und für Lieferausfälle, die mehr als dreißig Kalendertage alt sind.

Im Wesentlichen verlangt 15c3-1, dass Broker über die Liquidität verfügen, um einen bestimmten Prozentsatz ihrer Gesamtverpflichtungen zu decken, falls einige dieser Transaktionen fehlschlagen.

Beispiel für die Suche nach Altersfehlern und fehlgeschlagenen Trades

SEC-Daten können verwendet werden, um Geschäfte zu überwachen, bei denen die Lieferung nicht erfolgt ist. Die Fails-to-Deliver-Daten enthalten das Handelsdatum, die Wertpapierkennung (CUSIP), das Tickersymbol, die Anzahl der ausgefallenen Aktien, den Firmennamen und den Aktienkurs zum vorherigen Handelsschluss. Die Daten werden zweimal im Monat veröffentlicht.

Die Listen enthalten auch eine laufende Summe der nicht gelieferten Aktien.

Handelsausfälle können auch in anderen Märkten überwacht werden. DTCC zum Beispiel liefert totale Versagen des US-Finanzministeriums und der US-Behörden. Die folgende Grafik zeigt die Anzahl der Handelsfehler bei US-Staatsanleihen über einen Zeitraum von drei Monaten Anfang 2021.

Handelsausfälle können einen Dominoeffekt haben. Beispielsweise kann der Käufer eines Wertpapiers diese Wertpapiere für eine andere Transaktion verwenden. Wenn der ursprüngliche Handel fehlschlägt, hat der Käufer diese Wertpapiere nicht, um er für die nächste Transaktion zu verpfänden, sodass auch diese Transaktion fehlschlägt.