INVESTINGSTOCKS

Zuteilung

Eine Zuteilung bezieht sich im Allgemeinen auf die Zuteilung von Aktien, die einem teilnehmenden Emissionsunternehmen während eines Börsengangs (IPO) gewährt werden.

Was ist eine Zuteilung?

Der Begriff Zuteilung bezieht sich auf die systematische Verteilung oder Zuweisung von Ressourcen in einem Unternehmen auf verschiedene Einheiten im Laufe der Zeit. Zuteilung bedeutet im Allgemeinen die Ausschüttung von Eigenkapital, insbesondere von Aktien, die einem teilnehmenden Emissionsunternehmen im Rahmen eines Börsengangs (IPO) gewährt werden.

Es gibt verschiedene Zuteilungsarten, die sich ergeben, wenn neue Aktien ausgegeben und entweder neuen oder bestehenden Aktionären zugeteilt werden. Unternehmen teilen Aktien und andere Ressourcen zu, wenn die Nachfrage viel stärker ist als das verfügbare Angebot.

DIE ZENTRALEN THESEN

  • Eine Zuteilung ist die systematische Verteilung von Geschäftsressourcen auf verschiedene Einheiten und über die Zeit.
  • Es bezieht sich im Allgemeinen auf die Zuteilung von Aktien, die einem teilnehmenden Emissionsunternehmen während eines Börsengangs gewährt werden.
  • Zuteilungen werden in der Regel ausgeführt, wenn die Nachfrage stark ist und die Nachfrage übersteigt.
  • Unternehmen können auch Zuteilungen durch Aktiensplits, Mitarbeiteraktienoptionen und Bezugsrechtsangebote durchführen.
  • Der Hauptgrund, warum ein Unternehmen neue Aktien zur Zuteilung ausgibt, ist die Beschaffung von Geldern zur Finanzierung des Geschäftsbetriebs.

Zuteilungen verstehen

In der Wirtschaft beschreibt Allotment die systematische Verteilung von Ressourcen auf verschiedene Einheiten und über die Zeit. Im Finanzbereich bezieht sich der Begriff typischerweise auf die Zuteilung von Aktien während einer öffentlichen Aktienemission. Wenn ein privates Unternehmen aus irgendeinem Grund Kapital beschaffen möchte (um den Betrieb zu finanzieren, einen großen Kauf zu tätigen oder einen Konkurrenten zu übernehmen), kann es beschließen, Aktien durch Börsengang auszugeben. Üblicherweise zeichnen zwei oder mehr Finanzinstitute ein öffentliches Angebot. Jeder Underwriter erhält eine bestimmte Anzahl von Aktien zum Verkauf.

Der Zuteilungsprozess kann während eines Börsengangs auch für Privatanleger etwas kompliziert werden. Denn Börsen sind unglaublich effiziente Mechanismen, um Preise und Mengen abzustimmen, aber die Nachfrage muss vor einem Börsengang geschätzt werden. Anleger müssen vor dem Börsengang ihr Interesse bekunden, wie viele Aktien sie zu einem bestimmten Preis kaufen möchten.

Bei zu hoher Nachfrage kann die tatsächliche Zuteilung der von einem Anleger erhaltenen Anteile niedriger sein als der angeforderte Betrag. Bei zu geringer Nachfrage, also Unterzeichnung des Börsengangs, kann der Anleger möglicherweise die gewünschte Zuteilung zu einem günstigeren Preis erhalten.

Andererseits führt die geringe Nachfrage oft dazu, dass der Aktienkurs nach dem Börsengang fällt. Dies bedeutet, dass die Zuteilung überzeichnet ist.

Für erstmalige IPO-Investoren ist es eine gute Idee, klein anzufangen, da die Zuteilung oft ein kniffliger Prozess sein kann.

Andere Zuteilungsformen

Ein Börsengang ist nicht der einzige Fall einer Aktienzuteilung. Eine Zuteilung kann auch erfolgen, wenn die Direktoren eines Unternehmens neue Aktien an vorher festgelegte Aktionäre zuweisen. Dies sind Anleger, die entweder neue Aktien beantragt oder durch den Besitz bestehender Aktien erworben haben. Zum Beispiel teilt das Unternehmen Aktien anteilig auf der Grundlage des bestehenden Eigentums in einem Aktiensplit zu.

Unternehmen teilen ihren Mitarbeitern Aktien über Employee Stock Options (ESOs) zu. Dies ist eine Vergütungsform, die Unternehmen zusätzlich zu Gehältern und Löhnen anbieten, um neue Mitarbeiter zu gewinnen und bestehende Mitarbeiter zu halten. ESOs schaffen Anreize für Mitarbeiter, bessere Leistungen zu erbringen, indem sie die Anzahl der Aktien erhöhen, ohne den Besitz zu verwässern.

Bei Bezugsrechtsangeboten oder Bezugsrechtsemissionen werden Aktien an Anleger zugeteilt, die mehr kaufen möchten, als dies automatisch zu tun. Damit gibt es den Anlegern das Recht, aber nicht die Pflicht, zusätzliche Anteile an der Gesellschaft zu erwerben. Einige Unternehmen entscheiden sich möglicherweise für eine Bezugsrechtsemission an die Aktionäre eines Unternehmens, das sie erwerben möchten. Dies ermöglicht dem erwerbenden Unternehmen, Kapital zu beschaffen, indem es den Investoren der Zielgesellschaft eine Beteiligung an der neu gegründeten Gesellschaft gibt.

Alle verbleibenden Aktien gehen an andere Unternehmen, die das Angebot für das Recht zum Verkauf erhalten.

Gründe für die Erhöhung der Anteile

Der Hauptgrund, warum ein Unternehmen neue Aktien zur Zuteilung ausgibt, ist die Beschaffung von Geldern zur Finanzierung des Geschäftsbetriebs. Ein Börsengang dient auch der Kapitalbeschaffung. Tatsächlich gibt es nur sehr wenige andere Gründe, warum ein Unternehmen neue Aktien ausgeben und zuteilen würde.

Neue Aktien können ausgegeben werden, um die kurz- oder langfristigen Schulden einer Aktiengesellschaft zurückzuzahlen. Die Schuldentilgung hilft einem Unternehmen bei der Zinszahlung. Es ändert auch kritische Finanzkennzahlen wie den Verschuldungsgrad und den Verschuldungsgrad. Es gibt Zeiten, in denen ein Unternehmen neue Aktien ausgeben möchte, auch wenn keine oder nur geringe Schulden vorhanden sind. Wenn Unternehmen mit Situationen konfrontiert sind, in denen das aktuelle Wachstum das nachhaltige Wachstum übertrifft, können sie neue Aktien ausgeben, um die Fortsetzung des organischen Wachstums zu finanzieren.

Die Direktoren der Gesellschaft können neue Aktien ausgeben, um den Erwerb oder die Übernahme eines anderen Unternehmens zu finanzieren. Im Falle einer Übernahme können den bestehenden Aktionären des erworbenen Unternehmens neue Aktien zugeteilt werden, wobei deren Aktien effizient gegen Eigenkapital am übernehmenden Unternehmen getauscht werden

Als Belohnung für bestehende Aktionäre und Interessengruppen geben Unternehmen neue Aktien aus und geben sie zu. Eine Aktiendividende zum Beispiel ist eine Dividende, die den Aktionären einige neue Aktien im Verhältnis zu dem Wert gibt, den sie erhalten hätten, wenn die Dividende gewesen wäre

Als Belohnung für bestehende Aktionäre und Interessengruppen geben Unternehmen neue Aktien aus und geben sie zu. Eine Aktiendividende zum Beispiel ist eine Dividende, die den Aktionären einige neue Aktien im Verhältnis zu dem Wert gibt, den sie erhalten hätten, wenn die Dividende gewesen wäre

Es gibt Optionen für Underwriter, bei denen zusätzliche Aktien im Rahmen eines Börsengangs oder eines Folgeangebots verkauft werden können. Dies nennt man Overlotment oder Greenshoe

Bei einer Mehrzuteilung haben die Underwriter die Möglichkeit, mehr als 15 % der Aktien auszugeben, als das Unternehmen ursprünglich beabsichtigt hatte. Diese Option muss am Tag der Mehrzuteilung nicht ausgeübt werden. Stattdessen können Unternehmen dafür bis zu 30 Tage benötigen. Unternehmen tun dies, wenn Aktien über dem Angebotspreis gehandelt werden und die Nachfrage wirklich groß ist

Überzuteilungen ermöglichen es Unternehmen, den Kurs ihrer Aktie an der Börse zu stabilisieren und gleichzeitig sicherzustellen, dass dieser unter dem Angebotspreis liegt. Steigt der Preis über diese Schwelle, können die Underwriter die zusätzlichen Aktien zum Angebotspreis erwerben. Dadurch wird sichergestellt, dass sie keine Verluste hinnehmen müssen. Fällt der Preis jedoch unter den Angebotspreis, können die Underwriter das Angebot verringern, indem sie einen Teil der Aktien kaufen. Dies kann den Preis in die Höhe treiben.

Was ist ein IPO Greenshoe?

Ein Greenshoe ist eine Mehrzuteilungsoption, die während eines Börsengangs auftritt. Ein Greenshoe- oder Mehrzuteilungsvertrag ermöglicht es den Underwritern, zusätzliche Aktien zu verkaufen, als das Unternehmen ursprünglich beabsichtigt hatte. Dies ist in der Regel der Fall, wenn die Investorennachfrage besonders höher ist als ursprünglich erwartet.

Greenshoe-Optionen ermöglichen es den Underwritern, Schwankungen auszugleichen und die Preise zu stabilisieren. Konsortialbanken können bis zu 30 Tage nach dem Börsengang bis zu 15 % mehr Aktien verkaufen, falls die Nachfrage steigt.

Was ist eine Über- und Unterzeichnung von Aktien?

Eine Überzeichnung liegt vor, wenn die Nachfrage nach Aktien höher ist als erwartet. In einem solchen Szenario können die Preise deutlich steigen. Anleger erhalten am Ende eine geringere Anzahl von Aktien zu einem höheren Preis.

Eine Unterzeichnung liegt vor, wenn die Nachfrage nach Aktien geringer ist, als ein Unternehmen erwartet. Diese Situation führt dazu, dass der Aktienkurs sinkt. Dies bedeutet, dass ein Anleger mehr Aktien als erwartet zu einem niedrigeren Preis erhält.

Wie bestimmt ein Börsengang die Zuteilung der Aktien?

Konsortialbanken müssen vor einem Börsengang durch Schätzung der Nachfrage bestimmen, wie viel sie voraussichtlich verkaufen werden. Ist dies festgestellt, wird ihnen eine bestimmte Anzahl von Aktien zugeteilt, die sie im Rahmen des Börsengangs öffentlich veräußern müssen. Die Preise werden bestimmt, indem die Nachfrage am Markt gemessen wird. Höhere Nachfrage bedeutet, dass das Unternehmen einen höheren Preis für den Börsengang erzielen kann. Eine geringere Nachfrage führt hingegen zu einem niedrigeren IPO-Preis pro Aktie.