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Zeitraum schließen

Der Abschlusszeitraum ist die Zeit zwischen dem Abschluss der Finanzergebnisse eines börsennotierten Unternehmens und der öffentlichen Veröffentlichung dieser Ergebnisse.

Was ist die Sperrfrist?

Die Abschlussperiode (oder geschlossene Periode) ist die Zeit zwischen dem Abschluss der Finanzergebnisse eines börsennotierten Unternehmens und der Bekanntgabe dieser Ergebnisse an die Öffentlichkeit. Als Abschlussperiode wird in der Regel der einmonatige Zeitraum vor der Veröffentlichung der Quartalsergebnisse eines Unternehmens und der zweimonatige Zeitraum vor der Veröffentlichung der Jahresergebnisse angesehen.

Die Schließungsphase unterscheidet sich von einer Ruhephase, in der Unternehmen vor einem Börsengang (IPO) alle öffentlichen Werbeaktionen mit einem Embargo versehen müssen.

DIE ZENTRALEN THESEN

  • Der Abschlusszeitraum ist in der Rechnungslegung der Zeitraum, der die Fertigstellung der Finanzen eines Unternehmens und die anschließende Veröffentlichung dieser Finanzen für die Öffentlichkeit abdeckt.
  • Während der Sperrfrist ist es Insidern untersagt, mit Unternehmensaktien zu handeln oder relevante Informationen vor der offiziellen Veröffentlichung zu veröffentlichen.
  • Dieser Zeitraum dauert in der Regel einen Monat vor Quartals- oder Zwischenberichten und zwei Monate vor Jahresberichten.

Schließzeiten verstehen

Die Sperrfrist soll verhindern, dass Insider mit Aktien eines Unternehmens handeln, bevor seine Finanzergebnisse öffentlich bekannt gegeben werden. Dies liegt daran, dass die Insider möglicherweise in Informationen eingeweiht werden, die noch nicht öffentlich bekannt sind, und versucht sein, in Bezug auf ihre Unternehmensbeteiligungen "mit der Waffe zu springen".

Hat ein Unternehmen beispielsweise ein unerwartet katastrophales Quartal hinter sich, ist zu erwarten, dass seine Aktien nach Veröffentlichung der Finanzergebnisse fallen. Ein Unternehmensinsider, der einige oder alle seiner Aktien des Unternehmens verkauft, bevor die Nachricht an die Öffentlichkeit gelangt, würde von den Aufsichtsbehörden strengen Sanktionen ausgesetzt, einschließlich der Abschöpfung von Gewinnen, Geldstrafen und im Extremfall sogar Haftstrafen.

Warum Unternehmen dazu neigen, während einer Abschlussphase keine Aussagen mehr zu machen

Unternehmen verzichten in der Regel auf die Veröffentlichung kursrelevanter Aussagen oder Nachrichten während der Börsenschlussperiode. Unternehmen können sich dafür entscheiden, während der Abschlussperiode keine Erklärungen abzugeben, um zu verhindern, dass die Aktien der Gesellschaft vor der Veröffentlichung der erwarteten Finanzergebnisse beeinträchtigt werden.

Wenn möglich, können vor Beginn der Sperrfrist eine Handelsmitteilung oder andere Nachrichten veröffentlicht werden. Unternehmen können vor Beginn der Sperrfrist Gespräche mit Investoren und Analysten führen. Es ist auch möglich, dass für die Finanzergebnisse relevante Aussagen und Nachrichten im Rahmen der Einreichungen oder kurz danach veröffentlicht werden.

Das Unternehmen könnte beispielsweise warten, bis die Finanzergebnisse veröffentlicht werden, bevor es die Testergebnisse für ein neues Produkt veröffentlicht oder eine neue Initiative zur Erweiterung des Geschäfts plant. Es kann Fälle geben, in denen ein Unternehmen während des Börsenschlusses Nachrichten oder Erklärungen melden muss, auch wenn dies die Aktienkurse beeinflussen könnte. Unfälle und Katastrophen, die den Betrieb des Unternehmens beeinträchtigen, müssen möglicherweise öffentlich anerkannt werden. Eine Katastrophe in einer der wichtigsten Produktionsstätten eines Unternehmens konnte trotz einer engen Zeit nicht ignoriert werden. Auch das plötzliche oder unerwartete Ausscheiden von Mitgliedern der Geschäftsleitung kann öffentliche Äußerungen des Unternehmens erfordern, die nicht warten können.