INVESTINGSTOCKS

Unternehmensführung

Unternehmensleitlinien sind die Informationen, die ein Unternehmen seinen Anlegern als Hinweis oder Schätzung seiner Gewinne für das kommende Quartal oder Jahr zur Verfügung stellt.

Was ist Unternehmensberatung?

Guidance ist ein informeller Bericht, den ein börsennotiertes Unternehmen den Aktionären ausgibt, in dem die erwarteten Gewinne im kommenden Geschäftsjahresquartal oder im kommenden Jahr aufgeführt sind. Prognosen, auch als zukunftsgerichtete Gewinnprognosen oder zukunftsgerichtete Aussagen bezeichnet, umfassen in der Regel interne Prognosen für Umsatz, Ertrag und Investitionsausgaben und können zwischenzeitlich überarbeitet werden.

Den Prognosen stehen Analystenschätzungen gegenüber, die von externen Experten erstellt werden.

DIE ZENTRALEN THESEN

  • Guidance ist die beste Schätzung eines Unternehmens an die Aktionäre seiner bevorstehenden Gewinne.
  • Er wird in der Regel unmittelbar nach den Ergebnissen des abgelaufenen Quartals veröffentlicht und steht im Mittelpunkt der Diskussion bei einem Treffen zwischen Unternehmensführungskräften und Analysten.
  • Die Gewinnprognose wird von Investoren und Analysten verwendet, um ihre Erwartungen an den Aktienkurs eines Unternehmens anzupassen.
  • Unternehmen koppeln ihre Guidance-Berichte mit Offenlegungserklärungen und behaupten, dass ihre Prognosen keineswegs garantiert sind, um sich vor möglichen Rechtsstreitigkeiten zu schützen.

So funktioniert Unternehmensberatung

Die Unternehmensprognosen werden in der Regel unmittelbar nach der Veröffentlichung des neuesten Quartalsberichts eines Unternehmens veröffentlicht und häufig während eines Treffens zwischen Branchenanalysten und Unternehmensführungskräften ausführlich erörtert. Unternehmen sind gesetzlich nicht verpflichtet, Gewinnprognosen bereitzustellen, obwohl dies bei vielen von ihnen gängige Praxis ist.

Der Informationsleitfaden basiert normalerweise auf Verkaufsprognosen, Marktbedingungen und erwarteten Unternehmensausgaben. Einige Unternehmen bieten auch Leitlinien zu anderen Aspekten ihrer Finanzaktivitäten, wie zum Beispiel Lagerbestände, verkaufte Einheiten und Cashflow.

Ein Unternehmen kann seine Gewinnprognose später im Quartal nach oben oder unten revidieren, wenn sich seine Aussichten erheblich ändern.

Auswirkungen der Unternehmensführung

Die Bereitstellung von Prognosen für Investoren ist eine der ältesten Wall Street-Traditionen. In früheren Zeiten wurde die Gewinnprognose als "Flüsterzahl" bezeichnet. Der einzige Unterschied besteht darin, dass Flüsternummern nur an ausgewählte Personen wie Analysten oder Broker weitergegeben wurden, damit diese ihre großen Kunden informieren konnten. Gesetze zur fairen Offenlegung, bekannt als Regulation FD, machten dies illegal, und Unternehmen müssen jetzt ihre Erwartungen an die Welt weitergeben und allen Anlegern gleichzeitig Zugang zu diesen Informationen geben.

Alle Kommentare des Managements zu den Zukunftsaussichten des Unternehmens werden von den Investoren genau studiert. Eine Insider-Perspektive auf den Geschäftsverlauf seit der Erhebung der letzten Zahlen und die voraussichtliche Entwicklung in den kommenden Monaten kann potenziell zu einer Neubewertung des Aktienkurses führen.

Guidance-Berichte neigen dazu, die Aktienbewertungen von Analysten erheblich zu beeinflussen, was die Entscheidungen vieler Anleger beeinflusst, eine Aktie zu kaufen, zu halten oder zu verkaufen. Wenn beispielsweise das Management eines Unternehmens Guidance-Zahlen veröffentlicht, die deutlich unter den Markterwartungen liegen, werden eine Reihe von Analysten die Aktie wahrscheinlich herabstufen, was dazu führt, dass viele Anleger sie fallen lassen.

Besondere Überlegungen

Es besteht immer das Risiko, dass sich die Leitlinien eines Unternehmens als falsch herausstellen. Nur wenige Anleger haben etwas dagegen, wenn das Unternehmen seine Schätzung niedrig hält. Viele sind wütend, wenn sie ihre erklärten Ziele verfehlen.

In den USA schützen Safe-Harbor-Bestimmungen Unternehmen davor, verklagt zu werden, wenn sie ihre eigenen zukunftsgerichteten Erwartungen nicht erfüllen. Vor allem hat der Kongress 1995 den Private Securities Litigation Reform Act (PSLRA) erlassen, der Unternehmen vor Klagen wegen Wertpapierbetrugs schützt, die aus unerfüllten Erwartungen resultieren.

Ein Wort der Warnung

Um sich weiter vor Gerichtsverfahren zu schützen, kombinieren Unternehmen ihre Guidance-Berichte mit Offenlegungserklärungen und behaupten, dass ihre Prognosen keineswegs garantiert sind.

Unternehmen sind nicht verpflichtet, ihre Prognosen nach Veröffentlichung der ersten Berichte zu aktualisieren, selbst wenn spätere Ereignisse ihre Prognosen unwahrscheinlich machen. Einige tun dies jedoch, um die schlechten Nachrichten vor dem Veröffentlichungsdatum der Ergebnisse zu verbreiten.

Vor- und Nachteile der Unternehmensführung

Einige in der Investment-Community sind der Meinung, dass Leitlinien einem Unternehmen und seinen Anlegern mehr schaden als nützen. Investment-Guru Warren Buffett forderte kürzlich Unternehmen auf, keine vierteljährlichen Gewinnprognosen mehr herauszugeben. Er ist der Ansicht, dass dies die Unternehmen dazu zwingt, den Zahlen zu hohe Priorität einzuräumen, auf Kosten der langfristigen Interessen des Unternehmens.

Andere sind anderer Meinung und glauben, dass die vierteljährlichen Gewinnberichte dazu führen, dass sich die Anleger über kurzfristige Ergebnisse im Vergleich zu langfristigen Initiativen besser informieren. Befürworter glauben auch, dass die Bereitstellung von weniger Informationen für die Öffentlichkeit nicht zwangsläufig die Aktienvolatilität verringern würde.