INVESTINGSTOCKS

Contrarian Investing Kaufen, wenn Blut in den Straßen ist

Baron Rothschild sagte, man solle kaufen, wenn Blut in den Straßen ist. Sehen Sie, wie Kontrahenten unter den schlechtesten Marktbedingungen Gelegenheiten finden.

Je schlechter der Markt ist, desto besser sind die Gewinnchancen. Das ist anscheinend das Credo für konträre Investitionen. Baron Rothschild, ein britischer Adliger aus dem 18. Er sollte es wissen. Rothschild machte in der Panik nach der Schlacht von Waterloo gegen Napoleon ein Vermögen. Aber das ist nicht die ganze Geschichte. Das ursprüngliche Zitat soll lauten: "Kaufe, wenn Blut auf den Straßen ist, auch wenn es dein eigenes ist."

DIE ZENTRALEN THESEN

  • Contrarian Investing ist eine Strategie, gegen die vorherrschenden Markttrends oder -stimmungen vorzugehen.
  • Die Idee ist, dass Märkte einem Herdenverhalten unterliegen, das durch Angst und Gier verstärkt wird, was dazu führt, dass die Märkte regelmäßig über- und unterbewertet werden.
  • "Sei ängstlich, wenn andere gierig sind, und gierig, wenn andere ängstlich sind", sagte Warren Buffett, ein Satz, der die konträre Philosophie verkörpert.
  • Ein Contrarian zu sein kann sich lohnen, aber es ist oft eine riskante Strategie, deren Auszahlung lange dauern kann.

Die meisten Leute wollen nur Gewinner in ihren Portfolios, aber wie Warren Buffett warnte: "Sie zahlen einen sehr hohen Preis an der Börse für einen fröhlichen Konsens." Mit anderen Worten, wenn alle mit Ihrer Anlageentscheidung einverstanden sind, dann ist sie wahrscheinlich keine gute.

Gegen die Masse gehen

Contrarians versuchen, wie der Name schon sagt, das Gegenteil der Masse zu tun. Sie sind aufgeregt, wenn der Aktienkurs eines ansonsten guten Unternehmens unverdient stark sinkt. Sie schwimmen gegen den Strom und gehen davon aus, dass der Markt sowohl bei seinen extremen Tiefs als auch bei seinen Hochs normalerweise falsch liegt. Je stärker die Preise schwanken, desto fehlgeleiteter halten sie den Rest des Marktes.

Ein konträrer Investor glaubt, dass die Leute, die sagen, dass der Markt steigt, dies nur tun, wenn sie voll investiert sind und keine weitere Kaufkraft haben. Zu diesem Zeitpunkt befindet sich der Markt auf einem Höhepunkt und muss fallen. Wenn die Leute einen Abschwung vorhersagen, sind sie bereits ausverkauft, und der Markt kann nur noch steigen. Aus diesem Grund eignet sich eine konträre Denkweise hervorragend, um herauszufinden, ob eine bestimmte Aktie tatsächlich die Talsohle erreicht hat oder nicht.

Schlechte Zeiten sorgen für gute Käufe

Widersprüchliche Anleger haben in Zeiten von Marktturbulenzen ihre besten Investitionen in der Vergangenheit getätigt. Während des Crashs von 1987 (auch bekannt als "Black Monday") verlor der Dow in den USA an einem Tag 22%.

In der Baisse 197374 verlor der Markt in etwa 22 Monaten 45%. Die Anschläge vom 11. September 2001 führten ebenfalls zu einem beträchtlichen Markteinbruch. Die Liste geht weiter und weiter, aber das sind Zeiten, in denen Contrarians ihre besten Investitionen gefunden haben.

Der Bärenmarkt von 197374 gab Warren Buffett die Möglichkeit, eine Beteiligung an der Investition der Washington Post Company zu erwerben, die anschließend um mehr als das 100-Fache des Kaufpreises vor Berücksichtigung der Dividenden gestiegen ist. Zu dieser Zeit sagte Buffett, er kaufe Aktien des Unternehmens mit einem hohen Preisnachlass, was durch die Tatsache belegt wird, dass das Unternehmen „die (Post-)Vermögenswerte an jeden von 10 Käufern für nicht weniger als 400 Millionen US-Dollar hätte verkaufen können, wahrscheinlich merklich“. mehr." Unterdessen hatte die Washington Post Company zu dieser Zeit nur eine Marktkapitalisierung von 80 Millionen US-Dollar. Im Jahr 2013 wurde das Unternehmen für 250 Millionen US-Dollar in bar an den milliardenschweren CEO und Gründer von Amazon Jeff Bezos verkauft.

Nach den Terroranschlägen vom 11. September hörte die Welt für eine Weile auf zu fliegen. Angenommen, Sie haben zu diesem Zeitpunkt in Boeing (BA), einen der weltweit größten Hersteller von Verkehrsflugzeugen, investiert. Die Boeing-Aktie erreichte erst etwa ein Jahr nach dem 11. September ihren Tiefpunkt, aber von da an stieg der Wert in den nächsten fünf Jahren mehr als um das Vierfache. Obwohl der 11. September die Marktstimmung in Bezug auf die Luftfahrtindustrie für einige Zeit trübte, wurden diejenigen, die ihre Nachforschungen anstellten und bereit waren, darauf zu wetten, dass Boeing überleben würde, gut belohnt.

Auch während dieser Zeit kaufte Marty Whitman, Manager des Third Avenue Value Fund, Anleihen von K-Mart sowohl vor als auch nach dem Antrag auf Insolvenzschutz im Jahr 2002. Er zahlte nur etwa 20 Cent pro Dollar für die Anleihen. Obwohl es für eine Weile so aussah, als würde das Unternehmen endgültig seine Türen schließen, wurde Whitman bestätigt, als das Unternehmen aus der Insolvenz kam und seine Anleihen gegen Aktien des neuen K-Marts getauscht wurden. Die Aktien stiegen in den Jahren nach der Reorganisation viel höher, bevor sie von Sears (SHLD) übernommen wurden, mit einem schönen Gewinn für Whitman.

Sir John Templeton leitete den Templeton Growth Fund von 1954 bis 1992, als er ihn verkaufte. Jede 10.000 US-Dollar, die 1954 in die Klasse-A-Aktien des Fonds investiert wurde, wäre bis 1992 auf 2 Millionen US-Dollar angewachsen, wobei die Dividenden reinvestiert würden, oder eine annualisierte Rendite von etwa 14,5 %. Templeton war Vorreiter bei internationalen Investitionen. Er war auch ein ernstzunehmender konträrer Investor, der sich in Länder und Unternehmen einkaufte, wenn sie nach seinem Prinzip den "Punkt des maximalen Pessimismus" erreichten.

Als Beispiel für diese Strategie kaufte Templeton zu Beginn des Zweiten Weltkriegs 1939 Aktien aller europäischen Aktiengesellschaften, darunter viele, die in Konkurs gingen. Er tat dies mit geliehenem Geld. Nach vier Jahren verkaufte er die Anteile mit sehr großem Gewinn.

Die Risiken konträrer Investitionen

Während die berühmtesten konträren Investoren viel Geld aufs Spiel setzten, gegen den Strom der allgemeinen Meinung schwammen und sich an die Spitze setzten, führten sie auch ernsthafte Recherchen durch, um sicherzustellen, dass die Menge tatsächlich falsch lag. Wenn eine Aktie also einen Sturzflug macht, veranlasst dies einen konträren Anleger nicht, eine sofortige Kauforder aufzugeben, sondern herauszufinden, was die Aktie nach unten getrieben hat und ob der Preisrückgang gerechtfertigt ist.

Herauszufinden, welche notleidenden Aktien zu kaufen und zu verkaufen sind, sobald sich das Unternehmen erholt, ist die Hauptaufgabe für konträre Anleger. Dies kann dazu führen, dass Wertpapiere viel höhere Gewinne als üblich erzielen. Zu optimistisch in Bezug auf gehypte Aktien zu sein, kann jedoch den gegenteiligen Effekt haben.

Die Quintessenz

Obwohl jeder dieser erfolgreichen konträren Investoren seine eigene Strategie zur Bewertung potenzieller Investitionen hat, haben sie alle die eine Strategie gemeinsam: Sie lassen sich die Geschäfte vom Markt bringen, anstatt ihnen hinterherzujagen.