ECONOMICSMACROECONOMICS

Coskeness

Coskewness misst in der Statistik, wie stark sich drei Zufallsvariablen zusammen ändern, und wird im Finanzwesen verwendet, um das Sicherheits- und Portfoliorisiko zu analysieren.

Was ist Coskewness?

Coskewness misst in der Statistik, wie stark sich zwei Zufallsvariablen zusammen ändern, und wird im Finanzwesen verwendet, um das Sicherheits- und Portfoliorisiko zu analysieren. Wenn sie eine positive Schräglage aufweisen, neigen sie gleichzeitig zu positiven Abweichungen. Wenn sie jedoch eine negative Schräglage aufweisen, neigen sie gleichzeitig zu negativen Abweichungen.

DIE ZENTRALEN THESEN

  • Coskewness wird verwendet, um das Risiko von Wertpapieren in Bezug auf das Marktrisiko zu messen.
  • Ein positives Coskewness-Maß bedeutet, dass es eine höhere Wahrscheinlichkeit gibt, dass zwei Vermögenswerte in einem Portfolio positive Renditen aufweisen, die über den Marktrenditen liegen.
  • Negative Coskewess bedeutet, dass die Wahrscheinlichkeit höher ist, dass zwei Vermögenswerte in einem Portfolio gleichzeitig niedrigere Renditen als die Marktrenditen erzielen.
  • Positive Coskewness reduziert das Portfoliorisiko, senkt aber die erwartete Rendite.

Coskewness verstehen

Coskewness ist ein Maß für das Risiko eines Wertpapiers im Verhältnis zum Marktrisiko. Es wurde erstmals 1976 von Krauss und Litzenberger, dann 2000 von Harvey und Siddique zur Risikoanalyse bei Börseninvestitionen verwendet. Schiefe misst die Häufigkeit von Überschussrenditen in eine bestimmte Richtung, die eine Asymmetrie gegenüber der Normalverteilung beschreibt.

Coskweness ist ähnlich wie die Kovarianz, die im Capital Asset Pricing-Modell als Maß für die Volatilität oder das systematische Risiko eines Wertpapiers in Bezug auf den Markt als Ganzes verwendet wird, das auch als Beta bezeichnet wird. Somit tragen Vermögenswerte mit höherer Kovarianz mehr zur Varianz eines gut diversifizierten Marktportfolios bei und sollten eine größere Risikoprämie aufweisen.

Anleger bevorzugen positive Coskewness, da dies eine höhere Wahrscheinlichkeit darstellt, dass zwei Vermögenswerte in einem Portfolio gleichzeitig extrem positive Renditen über den Marktrenditen aufweisen. Wenn die Renditeverteilungen dieser beiden Vermögenswerte tendenziell eine negative Coskewness aufweisen, würde dies bedeuten, dass beide Vermögenswerte eine höhere Wahrscheinlichkeit haben, gleichzeitig den Markt zu unterschreiten.

Bei ansonsten gleichen Bedingungen sollte ein Vermögenswert mit höherer Coskewness attraktiver sein, da er die systematische Schiefe des Portfolios eines Anlegers erhöht. Vermögenswerte mit höherer Coskewness sollten eine Absicherung gegen Zeiten bieten, in denen sich die Vorteile der Portfoliodiversifikation verschlechtern; etwa in Zeiten hoher Marktvolatilität, wenn die Korrelationen zwischen verschiedenen Anlageklassen stark ansteigen.

Theoretisch reduziert eine positive Coskewness das Risiko eines Portfolios und senkt die erwartete Rendite oder Risikoprämie. Schwellenländer zum Beispiel sind eine Anlageklasse, die die Portfoliovarianz reduzieren könnte, weil sie rechtsschiefer ist."