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Dividendenklientel

Dividendenklientel bezieht sich auf eine Gruppe von Aktionären, die eine gemeinsame Präferenz für die Dividendenpolitik des Unternehmens haben.

Was ist eine Dividendenklientel?

Dividendenklientel ist die Bezeichnung für eine Gruppe von Aktionären eines Unternehmens, die eine ähnliche Ansicht über die Dividendenpolitik des Unternehmens teilen. Aktionäre einer Dividendenklientel richten ihre Präferenzen für eine bestimmte Dividendenausschüttungsquote im Allgemeinen auf vergleichbare Einkommensniveaus, persönliche Einkommensteuererwägungen oder ihr Alter aus.

Zum Beispiel könnten ältere Anleger im Ruhestand oder diejenigen, die laufende Kapitalerträge wünschen, Aktien von Unternehmen mit hohen Dividendenausschüttungen kaufen. Auf der anderen Seite möchten jüngere Aktionäre oder diejenigen, die sich in ihren besten Erwerbs- und Sparjahren befinden, möglicherweise, dass ein Unternehmen den freien Cashflow (FCF) zur Finanzierung seines Wachstums verwendet, anstatt Dividenden an seine Aktionäre auszuschütten.

DIE ZENTRALEN THESEN

  • Dividendenklientel ist die Bezeichnung für eine Gruppe von Aktionären eines Unternehmens, die eine ähnliche Ansicht über die Dividendenpolitik des Unternehmens teilen.
  • Ältere Anleger im Ruhestand oder diejenigen, die laufende Kapitalerträge erzielen möchten, könnten Aktien von Unternehmen mit hohen Dividendenausschüttungen kaufen.
  • Manchmal geht die Dividendenklientel sogar so weit, dass sie ein Unternehmen dazu drängt, bestimmte Dividendenpolitiken zu übernehmen, wie zum Beispiel Druck auf das Unternehmen, Kontinuität zu wahren oder seine Dividende zu erhöhen.

Dividendenklientel verstehen

Eine Dividendenklientel-Aktionäre haben eine gemeinsame Präferenz dafür, wie viel ein Unternehmen an Dividenden ausschütten wird. Im Allgemeinen treffen Mitglieder einer Dividendenklientel Anlageentscheidungen auf der Grundlage von Unternehmen, deren Dividendenausschüttungspolitik für sie von Vorteil ist und am besten auf ihre Anlageziele abgestimmt ist.

Manchmal geht die Dividendenklientel sogar so weit, ein Unternehmen unter Druck zu setzen, bestimmte Dividendenpolitiken zu übernehmen. Zum Beispiel könnten Aktionäre, die auf eine großzügige Dividendenrendite angewiesen sind, das Unternehmen unter Druck setzen, die Kontinuität aufrechtzuerhalten oder die Dividende zu erhöhen. Untersuchungen haben gezeigt, dass die Forderungen der Dividendenklientel eines Unternehmens erheblich und weitreichend sein können.

Besondere Überlegungen

Der Klienteleffekt

Tatsächlich kann eine Änderung der Politik, die nicht den Ansichten der Dividendenklientel eines Unternehmens entspricht, den sogenannten Klienteleffekt auslösen. Diese Theorie geht davon aus, dass Anleger einen direkten Einfluss auf den Kurs eines Wertpapiers haben können, wenn eine Änderung der Dividende, der Steuern oder einer anderen Politik ihre Anlageziele beeinflusst.

Mit anderen Worten, Einzelpersonen können das Wertpapier kaufen oder verkaufen, wenn eine Politikänderung entweder den Zielen der Einzelperson entspricht oder nicht mehr entspricht. Es gibt eine Menge Kontroversen über die Richtigkeit des Klienteleffekts. Einige glauben, dass es mehr Faktoren als nur die Wünsche der Kunden eines Unternehmens braucht, um den Aktienkurs stark zu bewegen. Das folgende Beispiel spricht jedoch stark für den Klienteleffekt.

Beispiel für den Clientele-Effekt

Nach Börsenschluss am 25. September 2001 kündigte die Supermarktkette Winn-Dixie Stores, Inc. in Jacksonville, Florida an, ihre jährliche Dividende von 1,02 USD zu kürzen. Die Politik des Unternehmens bestand darin, zu Beginn jedes Quartals drei monatliche Dividendenzahlungen in Höhe von 0,085 US-Dollar pro Aktie zu erklären. Diese Dividendenpolitik hatte eine Kundschaft von Anlegern angezogen, die die regelmäßigen laufenden Erträge schätzten.

Nach dem neuen Plan würde das Unternehmen eine vierteljährliche Dividende von 0,05 USD erklären und die monatlichen Dividenden streichen. Beachten Sie, dass Winn-Dixie zu diesem Zeitpunkt eines der letzten verbliebenen Unternehmen an der New Yorker Börse (NYSE) war, das eine monatliche Dividende zahlte. Das Unternehmen ist seitdem mit einem privat geführten Unternehmen fusioniert und von der Börse gestrichen worden

Gleichzeitig senkte Winn-Dixie seine Gewinnschätzung für das Geschäftsjahr 2002 und gab an, dass der Gewinn im ersten Quartal zwischen 0,15 und 0,18 US-Dollar pro Aktie liegen würde, anstatt der prognostizierten 0,24 bis 0,30 US-Dollar pro Aktie. Nach den Nachrichten sahen die Aktionäre von Winn-Dixie, wie der Wert ihrer Aktien einbrach. Während des Handels am nächsten Tag fiel die Winn-Dixie-Stammaktie um 7,37 USD auf 12,41 USD, was einem Rückgang von 37% bei sehr hohem Volumen entspricht.

Der Finanzvorstand (CFO) von Winn-Dixie sagte, dass die neue Dividendenpolitik dem Unternehmen mehr finanzielle Flexibilität bieten würde, da es seine Strategie änderte, um Kapitalzuwachs anstelle von Barzahlungen an die Aktionäre zu betonen. Der starke Kursrückgang der Aktien sendete jedoch eindeutig die Nachricht, dass die bestehenden Aktionäre Winn-Dixies neue Schwerpunkte nicht zu schätzen wussten.

Wie diese Geschichte zeigt, können große politische Veränderungen sowohl für die langfristigen Interessen des Unternehmens als auch für die Portfolios der Aktionäre störend sein. Sobald ein Unternehmen ein Dividendenausschüttungsmuster festgelegt und eine bestimmte Kundschaft angezogen hat, ist es im Allgemeinen am besten, es nicht zu sehr zu ändern. Anleger könnten zwar jederzeit zu Firmen wechseln, die ihr gewünschtes Auszahlungsprofil bieten, aber solche Änderungen würden Maklergebühren und andere Kosten verursachen. Und möglicherweise wird ein Unternehmen, das seinen Kunden solche Unannehmlichkeiten zu verkraften hat, mit einem niedrigeren Aktienkurs für seine Bemühungen belohnt.