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Europäischer Depositary Receipt (EDR)

Eine europäische Hinterlegungsbescheinigung ist ein von einer europäischen Bank ausgestelltes börsenfähiges Wertpapier, das die öffentliche Sicherheit eines nicht-europäischen Unternehmens darstellt.

Was ist ein European Depositary Receipt (EDR)?

Ein European Depositary Receipt (EDR) ist ein handelbares Wertpapier, das von einer europäischen Bank ausgegeben wird, das die öffentliche Sicherheit eines nicht-europäischen Unternehmens darstellt und an lokalen Börsen gehandelt wird. Die von der Bank ausgegebenen Aktien werden in lokalen Währungen (hauptsächlich Euro) bewertet und zahlen gegebenenfalls auch Dividenden in lokalen Währungen. Nichteuropäische Unternehmen können EDRs auflisten, um eine breitere Investorenbasis zu gewinnen.

EDRs sind das funktionale Äquivalent zu American Depositary Receipts (ADR), die es ausländischen Unternehmen ermöglichen, Aktien an US-Börsen zu notieren.

DIE ZENTRALEN THESEN

  • Ein European Depositary Receipt (EDR) ist ein handelbares Wertpapier, das von einer europäischen Bank ausgegeben wird und Aktien eines nicht-europäischen Unternehmens vertritt.
  • EDRs werden an europäischen Börsen gehandelt und ermöglichen es europäischen Anlegern, leichter in ausländische Unternehmen zu investieren.
  • EDRs und ihre Dividenden werden in Euro bewertet.

Europäische Hinterlegungsscheine (EDR) verstehen

Europäische Hinterlegungsscheine gibt es seit Jahrzehnten, aber mit dem Aufkommen globaler Investitionen sind sie immer beliebter geworden. Die Vorteile liegen auf der Hand: Anleger in Europa erhalten bequemen Zugang zu Aktien von börsennotierten Unternehmen mit Sitz in den USA und anderen Ländern; nichteuropäische Unternehmen ziehen an, durch Börsennotierung in Europa einen größeren Kapitalpool zu erschließen; die Banken, die EDRs ausgeben und unterstützen, generieren Handelsprovisionen und Gebühren für ihre Bücher.

Nachdem festgestellt wurde, dass die Aktien einer Aktiengesellschaft die lokalen Börsenanforderungen erfüllen, kauft eine in Europa ansässige Bank ein Aktienpaket der Gesellschaft und verwahrt es bei ihrer Verwahrstelle. Anschließend werden sie in Paketen gebündelt und in lokalen Währungen neu ausgegeben, um an lokalen Börsen gehandelt und abgewickelt zu werden.

Neben der Erstellung eines EDR übernimmt eine Bank Dividendenzahlungen, Währungsumrechnungen und Ausschüttungen von Einnahmen. Es bietet auch die Übermittlung von Aktionärsinformationen an EDR-Inhaber, einschließlich Jahresberichte, Proxy-Einreichungen und andere Materialien zu Kapitalmaßnahmen.

EDR-Risiken

Für einen europäischen Investor hat die Möglichkeit, an einer lokalen Börse in ausländische Wertpapiere zu investieren, seinen Reiz. Es gibt jedoch mindestens zwei Hauptrisiken. Erstens besteht das Währungsrisiko.

Nehmen wir zum Beispiel eine Aktie eines US-Unternehmens, die zu einem bestimmten Zeitpunkt von einem europäischen Investor gekauft wurde. Wenn der US-Dollar zu einem späteren Zeitpunkt gegenüber dem Euro weniger wert ist, wird der EDR an Wert verlieren.

Zweitens kann ein EDR eine geringe Handelsliquidität aufweisen, was bedeutet, dass Anleger nicht in der Lage wären, bei engen Geld-Brief-Spreads mit ihren gewünschten Aktienmengen ein- und auszuhandeln.

EDRs, ADRs und GDRs

EDRs und UAWs sind ziemlich ähnlich. Der Hauptunterschied besteht darin, dass ADRs es Nicht-US-Unternehmen ermöglichen, Aktien an amerikanischen Börsen zu notieren, während EDRs es nicht-europäischen Unternehmen ermöglichen, Aktien an europäischen Börsen zu notieren. Während ADRs in US-Dollar berechnet werden, werden EDRs in US-Dollar berechnet

ADRs und EDRs bieten beide die Notierung ausländischer Aktien in einem Markt: den USA bzw. Europa. Global Depositary Receipts (GDRs) bieten stattdessen Zugang zu zwei oder mehr Märkten, am häufigsten dem US-Markt und den Euromärkten, mit einem fungiblen Wertpapier. GDRs werden am häufigsten verwendet, wenn der Emittent Kapital auf dem lokalen Markt sowie auf den internationalen und US-amerikanischen Märkten beschafft, entweder durch Privatplatzierung oder öffentliche Angebote. So kann ein in Japan ansässiges Unternehmen versuchen, DDRs zu listen, als es sowohl ein amerikanisches als auch ein europäisches Gegenstück gibt.