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Öffentliches Folgeangebot (FPO)

Ein Follow-on Public Offer (FPO) ist die Ausgabe von Aktien durch eine Aktiengesellschaft, deren Aktien bereits an einer Börse notiert sind.

Was ist ein öffentliches Follow-on-Angebot (FPO)?

Ein Follow-on Public Offering (FPO) ist die Ausgabe von Aktien an Anleger durch ein börsennotiertes Unternehmen. Ein Folgeangebot ist die Ausgabe zusätzlicher Aktien durch ein Unternehmen nach einem Börsengang (IPO). Folgeangebote werden auch als Zweitangebote bezeichnet.

DIE ZENTRALEN THESEN

  • Ein Follow-on Public Offer (FPO), auch Secondary Offering genannt, ist die zusätzliche Ausgabe von Aktien nach dem Börsengang (IPO).
  • Unternehmen kündigen in der Regel FPOs an, um Eigenkapital zu beschaffen oder Schulden zu reduzieren.
  • Die beiden Hauptarten von FPOs sind verwässernd, dh neue Aktien werden hinzugefügt, und nicht verwässernde, dh bestehende private Aktien werden öffentlich verkauft.
  • Ein At-the-Market-Angebot (ATM) ist eine Art von FPO, bei der ein Unternehmen an einem bestimmten Tag sekundäre öffentliche Aktien anbieten kann, normalerweise in Abhängigkeit vom vorherrschenden Marktpreis, um Kapital zu beschaffen.

So funktioniert ein Follow-on Public Offer (FPO)

Aktiengesellschaften können auch über eine Angebotsunterlage von einem FPO profitieren. FPOs sollten nicht mit IPOs, dem Börsengang von Aktien an die Öffentlichkeit, verwechselt werden. FPOs sind zusätzliche Themen, die nach der Gründung eines Unternehmens an einer Börse erstellt werden.

Arten von öffentlichen Folgeangeboten

Es gibt zwei Haupttypen von öffentlichen Folgeangeboten. Die erste verwässert die Anleger, da der Verwaltungsrat der Gesellschaft zustimmt, den Aktienbestand oder die Anzahl der verfügbaren Aktien zu erhöhen. Diese Art des öffentlichen Folgeangebots zielt darauf ab, Geld zu beschaffen, um Schulden zu reduzieren oder das Geschäft auszubauen, was zu einer Erhöhung der Anzahl der ausstehenden Aktien führt.

Die andere Art des öffentlichen Folgeangebots ist nicht verwässernd. Dieser Ansatz ist nützlich, wenn Direktoren oder bedeutende Aktionäre privat gehaltene Aktien verkaufen.

Verwässertes Folgeangebot

Verwässerte Folgeangebote treten auf, wenn ein Unternehmen zusätzliche Aktien ausgibt, um Mittel zu beschaffen und diese Aktien dem öffentlichen Markt anzubieten. Mit steigender Aktienanzahl sinkt der Gewinn pro Aktie (EPS). Die während eines FPO aufgebrachten Mittel werden am häufigsten verwendet, um Schulden zu reduzieren oder die Kapitalstruktur eines Unternehmens zu ändern. Die Liquiditätsspritze ist gut für die langfristige Perspektive des Unternehmens und damit auch für die Aktie.

Unverwässertes Folgeangebot

Nicht verwässerte Folgeangebote finden statt, wenn Inhaber bestehender, in Privatbesitz befindlicher Aktien zuvor ausgegebene Aktien zum Verkauf an den öffentlichen Markt bringen. Der Barerlös aus unverwässerten Verkäufen fließt direkt an die Aktionäre, die die Aktie auf dem freien Markt platzieren.

In vielen Fällen handelt es sich bei diesen Aktionären um Unternehmensgründer, Mitglieder des Verwaltungsrats oder Pre-IPO-Investoren. Da keine neuen Aktien ausgegeben werden, bleibt das EPS der Gesellschaft unverändert. Nicht verwässerte Folgeangebote werden auch Zweitmarktangebote genannt.

Angebot am Markt (ATM)

Ein Angebot am Markt (ATM) gibt dem emittierenden Unternehmen die Möglichkeit, bei Bedarf Kapital zu beschaffen. Wenn die Gesellschaft mit dem verfügbaren Aktienkurs an einem bestimmten Tag nicht zufrieden ist, kann sie davon absehen, Aktien anzubieten. ATM-Angebote werden manchmal als kontrollierte Aktienausschüttungen bezeichnet, da sie Aktien zum aktuellen Kurs auf dem Sekundärmarkt verkaufen können.

Beispiel für ein Folgeangebot

Folgeangebote sind in der Anlagewelt üblich. Sie bieten Unternehmen eine einfache Möglichkeit, Eigenkapital zu beschaffen, das für gemeinsame Zwecke verwendet werden kann. Unternehmen, die Zweitplatzierungen ankündigen, könnten in der Folge einen Kursrückgang erleben. Aktionäre reagieren oft negativ auf Sekundärangebote, da sie bestehende Aktien verwässern und viele unter den Marktpreisen eingeführt werden.

Im Jahr 2015 hatten viele Unternehmen Nachfolgeangebote gemacht, nachdem sie weniger als ein Jahr zuvor an die Börse gegangen waren. Shake Shack war ein Unternehmen, bei dem die Aktien nach der Nachricht von einem Zweitangebot fielen. Die Aktien fielen um 16%, als bekannt wurde, dass ein bedeutendes Zweitangebot unter dem bestehenden Aktienkurs lag.

Im Jahr 2017 brachten Folgeangebote 142,3 Milliarden US-Dollar an Eigenkapital für Unternehmen ein. Im Jahr 2017 gab es insgesamt 737 FPOs. Dies bedeutete einen Anstieg der Zahl der FPOs um 21 % gegenüber 2016. Der Wert der FPOs ging jedoch im Jahresvergleich 2017 um 3 % zurück.