ECONOMICSMACROECONOMICS

Eine Saite anschieben

An einer Schnur zu ziehen ist eine Metapher für die Grenzen der Geldpolitik, wenn Haushalte und Unternehmen angesichts einer Rezession Bargeld horten.

Was drückt auf eine Schnur?

An einer Schnur ziehen war ein Begriff, der als Metapher für die Grenzen der Geldpolitik und die Ohnmacht der Zentralbanken in Bezug auf die Stimulierung einer Wirtschaft geprägt wurde.

DIE ZENTRALEN THESEN

  • Das Drücken auf eine Schnur bezieht sich auf die Ausübung von Anstrengung, die in diesem speziellen Kontext nicht nützlich ist.
  • In den Wirtschaftswissenschaften wurde das Anziehen einer Schnur zum ersten Mal verwendet, um zu beschreiben, dass Zentralbanken versuchten, eine lockere Geldpolitik durchzusetzen, als die Wirtschaft bereits schwach war, was zu wenig bis gar keinen Ergebnissen führte.
  • Das Anziehen einer Schnur wird als Argument dafür verwendet, dass eine expansive Fiskalpolitik das wichtigste Instrument zur Überwindung einer Wirtschaft aus der Rezession wird
  • Der Begriff wurde dem Ökonomen John Maynard Keynes zugeschrieben, obwohl der Ausdruck anscheinend erstmals 1935 in Zeugenaussagen vor dem Kongress verwendet wurde.

Das Anschieben einer Saite verstehen

An einer Schnur zu drücken ist eine Redewendung für Einfluss, die effektiver ist, um Dinge in eine Richtung zu bewegen, als in eine andere, die Sie ziehen, aber nicht drücken können. Geldpolitik funktioniert manchmal nur in eine Richtung, weil Unternehmen und Haushalte nicht zu Ausgaben gezwungen werden können, wenn sie dies nicht wollen. Eine Erhöhung der Geldbasis und der Bankreserven wird eine Wirtschaft nicht stimulieren, wenn die Banken Kreditvergabe für zu riskant halten und der Privatsektor aufgrund der wirtschaftlichen Unsicherheit mehr sparen möchte.

In der Wirtschaftswissenschaft bezieht sich das Anziehen einer Schnur speziell auf eine Situation, in der eine expansive Geldpolitik wirkungslos ist, um eine Wirtschaft aus einer Rezession zu befreien. Da die Nachfrage nach Bargeld praktisch unbegrenzt ist, werden Ergänzungen des Geld- und Kreditangebots einfach zu den Bargeldbeständen von Finanzinstituten, Unternehmen oder Verbrauchern hinzugefügt (oder zur Schuldentilgung verwendet) und führen nicht zu einer Erhöhung in der Gesamtnachfrage oder dem Multiplikatoreffekt. Diese Situation wird als Liquiditätsfalle bezeichnet, bei der der Markt unabhängig von der Zinssenkung unbegrenzt neue Liquidität in die vorsorglichen Barbestände der Marktteilnehmer aufnehmen kann.

Da eine expansive Geldpolitik aufgrund dieser Umstände keine wirtschaftliche Erholung mehr ankurbeln kann, wird die Analogie des Anziehens einer Schnur als Argument dafür verwendet, dass eine expansive Fiskalpolitik das wichtigste Instrument zur Überwindung einer Wirtschaft aus der Rezession wird. Um die Analogie zu erweitern, wenn die Geldmenge die Schnur ist, die die Zentralbank (erfolglos) vorantreibt, dann liegt es an den fiskalpolitischen Entscheidungsträgern, am anderen Ende der Schnur zu "ziehen", indem sie die Gesamtnachfrage direkt mit neuen Staatsausgaben, um das Vertrauen wiederherzustellen und die privaten Ausgaben von Barguthaben durch den Multiplikatoreffekt anzukurbeln.

Während der Ausdruck "an einer Schnur schieben" oft dem britischen Ökonomen John Maynard Keynes zugeschrieben wird, gibt es keine Beweise dafür, dass er ihn verwendet hat. Genau diese Metapher wurde jedoch in der Zeugenaussage des US-Kongresses im Jahr 1935 verwendet, als der Gouverneur der US-Notenbank, Marriner Eccles, in Anlehnung an den vom Kongressabgeordneten T. Alan Goldsborough ausgesprochenen Satz sagte, dass die Fed wenig tun könne, um die Wirtschaft anzukurbeln und die Große Depression zu beenden:

Beispiel für das Anschieben einer Saite

Das Aufdrängen einer String-Metapher war während der Finanzkrise 2007-2008 relevant, als die ersten Bemühungen zur Ankurbelung der Wirtschaft wenig Erfolg zu haben schienen. Die Fed hatte Billionen Dollar für die quantitative Lockerung (QE) bereitgestellt und auch den Leitzins auf nahezu null Prozent gesenkt.

Die Fed schien zunächst nicht in der Lage, die Nachfrage aus dem Nichts zu decken, weil die verschuldeten Haushalte ihre Sparquote erhöhten. Die Geldpolitik erschien verzweifelt und sinnlos, wobei der Anstieg der Geldmenge in den USA durch die abnehmende Geldgeschwindigkeit ausgeglichen wurde. Daher drückte die Fed an einer Schnur.

Die Verschuldung der privaten Haushalte ging bis 2013 zurück, erholte sich jedoch Ende 2019 auf ein Rekordniveau von 14,15 Billionen US-Dollar. Einige glauben, dass die quantitative Lockerung und die niedrigen Zinsen die Katastrophe abgewendet haben, obwohl wir nie wissen werden, wie viel besser oder schlimmer die Krise ohne diese gewesen wäre Bemühungen.