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Sekundärangebot

Ein Secondary Offering ist der Verkauf neuer oder eng gehaltener Aktien eines Unternehmens, das bereits einen Börsengang (IPO) durchgeführt hat.

Was ist ein Sekundärangebot?

Der Begriff Secondary Offering bezeichnet den Verkauf von Aktien eines Anlegers an die breite Öffentlichkeit auf dem Sekundärmarkt. Dabei handelt es sich um Aktien, die das Unternehmen bereits im Rahmen eines Börsengangs (IPO) veräußert hat. Der Erlös aus einem Zweitangebot wird nicht an das Unternehmen, sondern an die Aktionäre ausgezahlt, die ihre Aktien verkaufen.

Einige Unternehmen bieten möglicherweise Folgeangebote an, die auch als Sekundärangebote bezeichnet werden können. Diese Angebote können zwei verschiedene Formen annehmen: nicht verwässernde und verwässernde Sekundärangebote.

DIE ZENTRALEN THESEN

  • Ein Sekundärangebot liegt vor, wenn ein Anleger nach einem Börsengang seine Aktien auf dem Sekundärmarkt öffentlich verkauft.
  • Der Erlös aus dem Zweitangebot eines Investors fließt direkt in die Taschen eines Investors und nicht in das Unternehmen.
  • Kapitalgesellschaften können Aktien auch über Secondary Offerings, die auch als Folgeangebote bezeichnet werden, zur Kapitalbeschaffung oder aus anderen Gründen veräußern.
  • Folgeangebote können entweder verwässernd sein, was zu einer Erhöhung der Aktien führt, oder nicht verwässernd, wobei keine neuen Aktien geschaffen werden.

Sekundärangebot

Wie sekundäre Angebote funktionieren

Private Unternehmen, die Kapital beschaffen möchten, können sich dafür entscheiden, Aktien im Rahmen eines Börsengangs an Investoren zu verkaufen. Wie der Name schon sagt, ist ein Börsengang das erste Mal, dass ein Unternehmen Aktien der Öffentlichkeit anbietet. Dabei handelt es sich um neue Wertpapiere, die auf dem Primärmarkt an Anleger verkauft werden. Das Unternehmen kann den Erlös verwenden, um seine täglichen Geschäfte zu finanzieren, Akquisitionen zu tätigen oder für andere

Nach Abschluss des Börsengangs können Anleger auf dem Sekundärmarkt oder der Börse Sekundärangebote an die Öffentlichkeit abgeben. Wie oben erwähnt, werden Wertpapiere, die im Rahmen einer Zweitplatzierung verkauft werden, von Anlegern gehalten und über eine Börse an einen oder mehrere andere Anleger verkauft. Der Erlös aus einem Zweitangebot geht somit direkt an den Verkäufer und nicht an das Unternehmen, dessen Aktien den Besitzer wechseln.

In einigen Fällen kann ein Unternehmen ein Sekundärangebot durchführen. Diese Art des Angebots wird als Folgeangebot bezeichnet. Dieser Bedarf kann entstehen, um Kapital zu beschaffen, um seine Schulden zu finanzieren, Akquisitionen zu tätigen oder seine Forschungs- und Entwicklungspipeline (FandE) zu finanzieren.

In anderen Fällen können Anleger der Gesellschaft ihren Wunsch zur Auszahlung ihrer Bestände mitteilen, während andere Gesellschaften Folgeangebote zur Refinanzierung von Schulden bei niedrigen Zinsen anbieten können.

Stellen Sie als Investor sicher, dass Sie die Gründe verstehen, warum ein Unternehmen ein Nachfolgeangebot hat, bevor Sie Ihr Geld investieren.

Arten von Sekundärangeboten

Sekundäre Angebote gibt es in zwei verschiedenen Formen. Das erste ist ein nicht verwässerndes Angebot, während das andere als verwässerndes sekundäres Angebot bezeichnet wird. Wir haben die Unterschiede zwischen den einzelnen unten beschrieben.

Nicht verwässernde Sekundärangebote

Ein nicht verwässerndes Zweitangebot verwässert die von bestehenden Aktionären gehaltenen Aktien nicht, da keine neuen Aktien geschaffen werden. Das emittierende Unternehmen profitiert möglicherweise überhaupt nicht davon, dass die Aktien von privaten Aktionären wie Direktoren oder anderen Insidern wie Unternehmensinsidern oder Risikokapitalgebern zum Verkauf angeboten werden, die ihre Beteiligungen diversifizieren möchten.

Die Erhöhung der verfügbaren Aktien ermöglicht es mehr Instituten, nicht unerhebliche Positionen in der emittierenden Gesellschaft einzugehen, was der Handelsliquidität der Aktien der emittierenden Gesellschaft zugute kommen kann. Diese Art von Secondary Offering ist in den Jahren nach einem Börsengang nach Ablauf der Sperrfrist üblich.

Verwässernde Sekundärangebote

Ein verwässerndes Sekundärangebot wird auch als Folgeangebot oder Follow-on Public Offering (FPO) bezeichnet. Dieses Angebot findet statt, wenn ein Unternehmen selbst neue Aktien schafft und auf den Markt bringt, wodurch bestehende Aktien verwässert werden. Dieses Angebot findet statt, wenn der Verwaltungsrat eines Unternehmens zustimmt, den Aktienfloat zu erhöhen, um mehr Eigenkapital zu verkaufen.

Wenn sich die Anzahl der ausstehenden Aktien erhöht, führt dies zu einer Verwässerung des Ergebnisses je Aktie (EPS). Der daraus resultierende Liquiditätszufluss hilft dem Unternehmen, die längerfristigen Unternehmensziele zu erreichen oder kann zur Schuldentilgung oder Expansionsfinanzierung verwendet werden. Dies ist möglicherweise nicht positiv für die kürzeren Horizonte bestimmter Aktionäre.

Sekundärangebote werden in der Regel innerhalb weniger Tage und nicht wie bei Börsengängen üblich innerhalb weniger Wochen vermarktet.

Auswirkungen von Sekundärangeboten

Es gibt Fälle, in denen Sekundärangebote einen großen Einfluss auf die Anlegerstimmung haben können, ganz zu schweigen von den Aktienkursen eines Unternehmens. Anleger können beispielsweise mit schlechten Nachrichten rechnen, wenn ein großer Aktionär (insbesondere wenn ein Firmenchef) viele Aktien ablegt. Die Aktienkurse können ebenfalls beeinflusst werden, wenn sie aufgrund der Nachrichten abstürzen oder steigen. Die Aktien von Capri Holdings (CPRI) fielen um etwa 10 %, nachdem der Designer 2013 ein Zweitangebot von drei Millionen Aktien angekündigt hatte.

Das gleiche kann bei Folgeangeboten passieren. Ein verwässerndes Zweitangebot führt in der Regel zu einem Rückgang der Aktienkurse. Aber Märkte können unerwartete Reaktionen darauf haben. Der Aktienkurs von CRISPR Therapeutics beispielsweise verzeichnete im Januar 2018 einen eintägigen Anstieg von 17 %, nachdem das Unternehmen ein Zweitangebot angekündigt hatte. Obwohl der genaue Grund für den schnellen Anstieg nicht ersichtlich war, vermuteten Analysten, dass die Anleger zukünftiges Potenzial erwarteten, möglicherweise im Zusammenhang mit den Plänen des Unternehmens, die weitere klinische Entwicklung zu finanzieren.

Reale Beispiele für sekundäre Angebote

Im Jahr 2013 gab Mark Zuckerberg bekannt, dass er 41 Millionen Aktien, die er persönlich hielt, in einem zweiten Angebot an die Öffentlichkeit verkaufte. Der Facebook-Manager sammelte etwa 2,3 Milliarden US-Dollar und sagte, er verwende einen Teil des Erlöses, um eine Steuerrechnung zu bezahlen.

Rocket Fuel kündigte 2013 an, im Rahmen eines Folgeangebots weitere fünf Millionen Aktien zu verkaufen. Der Schritt wurde durch ein starkes viertes Quartal 2013 und den Wunsch ausgelöst, von dem hohen Aktienkurs zu profitieren. Das Unternehmen plante, zwei Millionen Aktien zu verkaufen, wobei die bestehenden Aktionäre etwa drei Millionen verkauften. Die Konsortialbanken konnten im Rahmen des Angebots 750.000 Aktien erwerben.

Ein weiteres Folgeangebot fand statt, als Alphabets Google (GOOG) 2005 eines durchführte. Das 2005 durchgeführte Folgeangebot brachte 4 Milliarden US-Dollar zu 295 US-Dollar pro Aktie ein. Vergleichen Sie das mit den 2 Milliarden US-Dollar, die das Unternehmen während seines Börsengangs gesammelt hat. Beim Börsengang wurden die Aktien zu 85 US-Dollar pro Aktie verkauft, was das untere Ende seiner Schätzungen war.