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Systemisches Risiko

Systemisches Risiko ist die Möglichkeit, dass ein Ereignis auf Unternehmensebene eine schwere Instabilität oder einen Zusammenbruch einer ganzen Branche oder Volkswirtschaft auslösen könnte.

Was ist systemisches Risiko?

Systemisches Risiko ist die Möglichkeit, dass ein Ereignis auf Unternehmensebene eine schwere Instabilität auslösen oder eine ganze Branche oder Volkswirtschaft zusammenbrechen könnte. Systemische Risiken trugen wesentlich zur Finanzkrise von 2008 bei. Unternehmen, die als systemisches Risiko gelten, werden als "too big to fail" bezeichnet.

Diese Institute sind im Verhältnis zu ihren jeweiligen Branchen groß oder machen einen erheblichen Teil der Gesamtwirtschaft aus. Ein stark mit anderen vernetztes Unternehmen ist auch eine Quelle systemischer Risiken. Systemisches Risiko sollte nicht mit systematischem Risiko verwechselt werden; Das systematische Risiko bezieht sich auf das gesamte Finanzsystem.

Systemisches Risiko verstehen

Die Bundesregierung verwendet systemische Risiken als Rechtfertigung und oft richtig, um in die Wirtschaft einzugreifen. Grundlage für diese Intervention ist die Überzeugung, dass der Staat durch gezielte Regelungen und Maßnahmen die Nachwirkungen eines Unternehmensereignisses reduzieren oder minimieren kann.

Manche Unternehmen gelten zwar als „too big to fail“, werden es aber tun, wenn die Regierung in wirtschaftlich turbulenten Zeiten nicht eingreift.

Manchmal wird sich die Regierung jedoch dafür entscheiden, nicht einzugreifen, nur weil die Wirtschaft zu dieser Zeit einen starken Aufschwung erlebt hatte und der allgemeine Markt eine Verschnaufpause braucht. Dies ist eher die Ausnahme als die Regel, da es aufgrund der Verbraucherstimmung eine Volkswirtschaft stärker destabilisieren kann als prognostiziert.

Beispiele für systemische Risiken

Der Dodd-Frank Act von 2010, vollständig bekannt als Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act, führte eine enorme Reihe neuer Gesetze ein, die eine weitere Große Rezession verhindern sollen, indem wichtige Finanzinstitute streng reguliert werden, um systemische Risiken zu begrenzen. Es wurde viel darüber diskutiert, ob die Reformen geändert werden müssen, um das Wachstum kleiner Unternehmen zu erleichtern.

Die Größe von Lehman Brothers und die Integration in die US-Wirtschaft machten es zu einer Quelle systemischer Risiken. Als das Unternehmen zusammenbrach, führte dies zu Problemen im gesamten Finanzsystem und in der Wirtschaft. Die Kapitalmärkte erstarrten, während Unternehmen und Verbraucher keine Kredite oder nur dann Kredite erhalten konnten, wenn sie äußerst kreditwürdig waren, was für den Kreditgeber ein minimales Risiko darstellte.

Gleichzeitig litt AIG auch unter ernsthaften finanziellen Problemen. Wie Lehman machte die Verflechtung von AIG mit anderen Finanzinstituten es während der Finanzkrise zu einer Quelle systemischer Risiken. Das Portfolio von AIG, das an Subprime-Hypotheken gebunden ist, und seine Beteiligung am Markt für hypothekarisch besicherte Wohnimmobilien (RMBS) über sein Wertpapierleihprogramm führten zu Sicherheitenforderungen, einem Liquiditätsverlust und einer Herabstufung der Kreditwürdigkeit von AIG, wenn der Wert dieser Wertpapiere gefallen.

Die US-Regierung hat Lehman zwar nicht gerettet, aber beschlossen, AIG mit Krediten von mehr als 180 Milliarden US-Dollar zu retten, um den Konkurs des Unternehmens zu verhindern. Analysten und Aufsichtsbehörden gingen davon aus, dass ein Konkurs von AIG auch zahlreiche andere Finanzinstitute zum Zusammenbruch gebracht hätte.