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Die Bedeutung des BIP

Das BIP ist ein genauer Indikator für die Größe einer Volkswirtschaft, und die BIP-Wachstumsrate ist wahrscheinlich der beste Indikator für das Wirtschaftswachstum.

Das Bruttoinlandsprodukt (BIP) ist eines der am häufigsten verwendeten Maßzahlen für die Produktion oder Produktion einer Volkswirtschaft. Er ist definiert als der Gesamtwert der Waren und Dienstleistungen, die innerhalb eines Landes in einem bestimmten Zeitraum monatlich, vierteljährlich oder jährlich hergestellt werden.

Das BIP ist ein genauer Indikator für die Größe einer Volkswirtschaft, und die BIP-Wachstumsrate ist wahrscheinlich der beste Einzelindikator für das Wirtschaftswachstum, während das Pro-Kopf-BIP eng mit der Entwicklung des Lebensstandards im Zeitverlauf korreliert.

Wie der Nobelpreisträger Paul A. Samuelson und der Ökonom William Nordhaus es ausdrücken:

DIE ZENTRALEN THESEN

  • Das BIP ermöglicht es politischen Entscheidungsträgern und Zentralbanken, zu beurteilen, ob die Wirtschaft schrumpft oder expandiert, und rechtzeitig notwendige Maßnahmen zu ergreifen.
  • Darüber hinaus ermöglicht es politischen Entscheidungsträgern, Ökonomen und Unternehmen, die Auswirkungen von Variablen wie der Geld- und Fiskalpolitik, wirtschaftlichen Schocks sowie Steuer- und Ausgabenplänen zu analysieren.
  • Das BIP kann entweder nach dem Ausgaben-, Einkommens- oder Wertschöpfungsansatz berechnet werden.
  • Das BIP ist nicht immer fehlerfrei und übersieht mehrere wichtige Faktoren.

Warum ist das BIP wichtig?

Samuelson und Nordhaus fassen die Bedeutung der Volkswirtschaftlichen Gesamtrechnungen und des BIP in ihrem bahnbrechenden Lehrbuch Economics treffend zusammen. Sie vergleichen die Fähigkeit des BIP, ein Gesamtbild der Wirtschaftslage zu vermitteln, mit der eines Satelliten im Weltraum, der das Wetter auf einem ganzen Kontinent überwachen kann.

Das BIP ermöglicht es politischen Entscheidungsträgern und Zentralbanken zu beurteilen, ob die Wirtschaft schrumpft oder expandiert, ob sie angekurbelt oder gebremst werden muss und ob Bedrohungen wie eine Rezession oder eine grassierende Inflation am Horizont drohen.

Die National Income and Product Accounts (NIPA), die die Grundlage für die Messung des BIP bilden, ermöglichen es politischen Entscheidungsträgern, Ökonomen und Unternehmen, die Auswirkungen von Variablen wie Geld- und Fiskalpolitik, wirtschaftlichen Schocks wie einem Anstieg des Ölpreises, und Steuer- und Ausgabenpläne für bestimmte Teilbereiche einer Volkswirtschaft sowie für die Gesamtwirtschaft selbst.

Zusammen mit besser informierten Politiken und Institutionen haben die Volkswirtschaftlichen Gesamtrechnungen seit dem Ende des Zweiten Weltkriegs zu einer erheblichen Verringerung der Schwere der Konjunkturzyklen beigetragen.

BIP-Berechnung

Das BIP kann entweder nach dem Ausgabenansatz berechnet werden, der Gesamtsumme dessen, was jeder in einer Volkswirtschaft über einen bestimmten Zeitraum ausgegeben hat, oder der Einkommensansatz, der Gesamtsumme dessen, was jeder in einer Volkswirtschaft verdient hat. Beides sollte das gleiche Ergebnis liefern. Eine dritte Methode, der Wertschöpfungsansatz, wird verwendet, um das BIP nach Industrien zu berechnen.

Das ausgabenbasierte BIP ergibt sowohl reale (inflationsbereinigte) als auch nominale Werte, während die Berechnung des einkommensbasierten BIP nur in Nominalwerten erfolgt. Der Ausgabenansatz ist der gebräuchlichere und wird durch Summieren des Gesamtverbrauchs, der Staatsausgaben, der Investitionen und der Nettoexporte ermittelt.

wo:

  • C = privater Konsum oder Konsumausgaben;
  • I = Unternehmensausgaben;
  • G = Staatsausgaben;
  • X = Exportwert
  • M = der Wert der Einfuhren.

Das BIP schwankt konjunkturbedingt. Wenn die Wirtschaft boomt und das BIP steigt, kommt es zu einem Zeitpunkt, an dem sich der Inflationsdruck schnell aufbaut, da die Arbeits- und Produktionskapazitäten nahezu voll ausgelastet sind. Dies veranlasst die Zentralbank, einen Zyklus einer strafferen Geldpolitik einzuleiten, um die überhitzte Wirtschaft abzukühlen und die Inflation einzudämmen.

Wenn die Zinsen steigen, kürzen Unternehmen und Verbraucher ihre Ausgaben und die Wirtschaft verlangsamt sich. Die nachlassende Nachfrage führt dazu, dass Unternehmen Mitarbeiter entlassen, was das Verbrauchervertrauen und die Nachfrage weiter beeinträchtigt. Um diesen Teufelskreis zu durchbrechen, lockert die Zentralbank die Geldpolitik, um Wirtschaftswachstum und Beschäftigung anzukurbeln, bis die Wirtschaft wieder boomt. Spülen und wiederholen.

Die Konsumausgaben sind die größte Komponente und machen mehr als zwei Drittel der US-Wirtschaft aus. Das Verbrauchervertrauen hat daher einen sehr großen Einfluss auf das Wirtschaftswachstum. Ein hohes Konfidenzniveau zeigt an, dass die Verbraucher bereit sind, Geld auszugeben, während ein niedriges Konfidenzniveau Unsicherheit über die Zukunft und mangelnde Bereitschaft zum Geldausgeben widerspiegelt.

Unternehmensinvestitionen sind ein weiterer wichtiger Bestandteil des BIP, da sie die Produktionskapazität erhöhen und die Beschäftigung ankurbeln. Auch den Staatsausgaben kommt als Komponente des BIP eine besondere Bedeutung zu, wenn sowohl die privaten Konsumausgaben als auch die Unternehmensinvestitionen stark zurückgehen, beispielsweise nach einer Rezession. Schließlich steigert ein Leistungsbilanzüberschuss auch das BIP eines Landes, da (X M) positiv ist, während ein chronisches Defizit das BIP belastet.

Nachteile des BIP

Einige Kritikpunkte am BIP als Maß für die Wirtschaftsleistung sind:

  • Es berücksichtigt nicht die Schattenwirtschaft: Das BIP stützt sich auf offizielle Daten und berücksichtigt daher nicht das Ausmaß der Schattenwirtschaft, die in einigen Ländern erheblich sein kann.
  • In einer global offenen Wirtschaft ist es geografisch begrenzt: Das Bruttosozialprodukt (BSP), das die Produktion von Bürgern und Unternehmen einer bestimmten Nation unabhängig von ihrem Standort misst, wird in einigen Fällen als besseres Maß für die Produktion angesehen als das BIP. Beispielsweise berücksichtigt das BIP nicht die in einem Land von ausländischen Unternehmen erzielten Gewinne, die an ausländische Investoren zurücküberwiesen werden. Dies kann die tatsächliche Wirtschaftsleistung eines Landes überbewerten. Irland hatte beispielsweise ein BIP von 210,3 Milliarden US-Dollar und ein BSP von 164,6 Milliarden US-Dollar im Jahr 2012, wobei die Differenz von 45,7 Milliarden US-Dollar (oder 21,7 % des BIP) größtenteils auf die Gewinnrückführung ausländischer Unternehmen mit Sitz in Irland zurückzuführen ist.
  • Es betont die Wirtschaftsleistung, ohne das wirtschaftliche Wohlergehen zu berücksichtigen: Das BIP-Wachstum allein kann die Entwicklung eines Landes oder das Wohlergehen seiner Bürger nicht messen. Beispielsweise kann ein Land ein schnelles BIP-Wachstum verzeichnen, aber dies kann der Gesellschaft erhebliche Kosten in Bezug auf die Umweltauswirkungen und eine Zunahme der Einkommensunterschiede auferlegen.

Globale BIP-Trends

Diskussionen über das BIP-Wachstum drehen sich unweigerlich um das rasante Wachstum, das China seit den späten 1970er Jahren und Indien seit den 1990er Jahren nach der Wiederbelebung der Wirtschaftsreformen verzeichnet haben.

Kleinere Nationen wie die asiatischen TigersHongkong, Singapur, Südkorea und Taiwan hatten bereits ab den 1960er Jahren ein schnelles Wirtschaftswachstum erreicht, indem sie sich als Exportdynamos auf ihre Wettbewerbsstärke konzentrierten. Aber China und Indien waren trotz ihrer riesigen Bevölkerung erfolgreich, mit einer durchschnittlichen Wachstumsrate des BIP von 10 % in China seit 1978 und einem langsameren Wachstumstempo in Indien, das es Hunderten von Millionen ermöglichte, der Armut zu entkommen.

Während die Schwellen- und Entwicklungsländer seit den 1990er Jahren schneller wachsen als die Industrieländer, hat sich die Divergenz der Wachstumsraten seit dem Ende der Großen Rezession Anfang 2009 allmählich verringert.

So verzeichneten die Entwicklungsländer im Jahr 2011 insgesamt ein BIP-Wachstum von 6,2 %, während die Industrieländer nur um 1,7 % wuchsen. Bis 2019 verengte sich diese Lücke, wobei das kollektive BIP der Entwicklungsländer auf 3,7 % schrumpfte, während das BIP der Industrienationen konstant bei 1,7 % blieb.

Zukünftige BIP-Verschiebungen

Die Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung (OECD) befasste sich in einem im März 2020 veröffentlichten Bericht mit den potenziellen Auswirkungen von COVID-19 auf die Weltwirtschaft. Verständlicherweise waren die Prognosen düster, da sie Folgendes feststellten:

Weiter heißt es im Bericht:

Es wird erwartet, dass sich die Weltwirtschaft durch effektive Eindämmung bis 2021 auf 3,75 % erholt. Ein länger anhaltender Ausbruch und eine länger anhaltende Ausbreitung des Coronavirus, insbesondere im asiatisch-pazifischen Raum, in Europa und Nordamerika, könnte jedoch zu einem globalen BIP führen:

Unter der Annahme, dass die Welt COVID-19 überlebt und dann die normale Aktivität wieder aufgenommen wird, scheinen China und Indien dank ihrer schieren Größe unaufhaltsam auf dem Weg zu sein, die größten Volkswirtschaften der Welt zu werden. Die größten und am besten geführten Unternehmen in diesen Ländern werden zu den größten Nutznießern der langfristigen Wirtschaftsexpansion gehören.

Ein Anleger, der an diesen Wachstumsaussichten partizipieren möchte, kann dies problemlos über Exchange Traded Funds (ETFs) wie den iShares China Large-Cap ETF (FXI), der die Wertentwicklung von 26 der größten chinesischen Unternehmen abbildet, oder den India Fund (IFN), ein geschlossener Fonds, der im Februar 1994 aufgelegt wurde und einige der bekanntesten Unternehmen des Subkontinents hält.

Verwenden von BIP-Daten

Die meisten Nationen veröffentlichen BIP-Daten jeden Monat und jedes Quartal. In den USA veröffentlicht das Bureau of Economic Analysis (BEA) vier Wochen nach Quartalsende eine Vorabmeldung des vierteljährlichen BIP und drei Monate nach Quartalsende eine endgültige Meldung. Die BEA-Mitteilungen sind erschöpfend und enthalten eine Fülle von Details, die es Ökonomen und Investoren ermöglichen, Informationen und Einblicke in verschiedene Aspekte der Wirtschaft zu erhalten.

Die vorgezogenen BIP-Daten haben den größten Einfluss auf die Märkte, da sie die erste Momentaufnahme der Leistungsfähigkeit der Wirtschaft darstellen. Nachfolgende Veröffentlichungen haben nur begrenzte Auswirkungen auf den Markt, es sei denn, es gibt eine signifikante Abweichung von den vorgezogenen BIP-Zahlen, da zwischen dem Quartalsende und diesen Veröffentlichungen bereits viel Zeit vergangen ist.

Die Auswirkungen auf den Markt können schwerwiegend sein, wenn die tatsächlichen Zahlen erheblich von den Erwartungen abweichen. Beispielsweise verzeichnete der SandP 500 am 7. November 2013 einen beträchtlichen Rückgang, nachdem Berichten zufolge das US-BIP im dritten Quartal um 2,8% annualisiert gestiegen war, verglichen mit den Schätzungen der Ökonomen von 2%. Die Daten schürten Spekulationen, dass die stärkere Wirtschaft die Federal Reserve (Fed) dazu veranlassen könnte, ihr massives Konjunkturprogramm zu reduzieren, das zu dieser Zeit in Kraft war.

Gesamtmarktkapitalisierung im Verhältnis zum BIP

Eine interessante Kennzahl, die Anleger verwenden können, um ein Gefühl für die Bewertung eines Aktienmarktes zu bekommen, ist das Verhältnis der gesamten Aktienmarktkapitalisierung zum BIP, ausgedrückt in Prozent. Das nächste Äquivalent dazu in Bezug auf die Aktienbewertung ist die Marktkapitalisierung zum Gesamtumsatz (oder Umsatz), die in Bezug auf die Aktie das bekannte Kurs-Umsatz-Verhältnis darstellt.

So wie Aktien in verschiedenen Sektoren zu stark unterschiedlichen Kurs-Umsatz-Verhältnissen gehandelt werden, handeln verschiedene Nationen zu Aktienmarkt-Cap-to-BIP-Verhältnissen, die buchstäblich überall auf der Karte zu finden sind. Zum Beispiel hatten die USA im vierten Quartal 2019 ein Verhältnis von Aktienmarktkapitalisierung zum BIP von 172%, während China ein Verhältnis von etwas mehr als 139% und Indien ein Verhältnis von 75% aufwies.

Der Nutzen dieses Verhältnisses liegt jedoch darin, es mit historischen Normen für eine bestimmte Nation zu vergleichen. Die USA hatten zum Beispiel Ende 2015 ein Verhältnis von Börsenkapitalisierung zum BIP von 136%, das dann bis Ende 2019 auf 172% anstieg. Angesichts des Anstiegs des US-Aktienmarktes zum Ende von 2019 und im Nachhinein könnten diese Messwerte als Zonen der Unter- und Überbewertung angesehen werden.

Die Quintessenz

In Bezug auf die Fähigkeit, Informationen über die Wirtschaft in einer Zahl zu vermitteln, können nur wenige Datenpunkte mit dem BIP und seiner Wachstumsrate mithalten.