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Warum haben Bitcoins einen Wert

Bitcoin wird als private, dezentrale digitale Währung angepriesen. Aber was gibt der führenden Kryptowährung den Wert?

Bitcoin (BTCUSD) wird oft als digitale Währung und als Alternative zu Zentralbank-kontrolliertem Fiat-Geld bezeichnet. Letzteres ist jedoch wertvoll, da es von einer Währungsbehörde ausgegeben wird und in einer Volkswirtschaft weit verbreitet ist. Das Netzwerk von Bitcoin ist dezentralisiert und die Kryptowährung wird bei Einzelhandelstransaktionen nicht viel verwendet.

Man kann jedoch argumentieren, dass der Wert von Bitcoin dem von Edelmetallen ähnlich ist. Beide sind in der Menge begrenzt und haben ausgewählte Anwendungsfälle. Edelmetalle wie Gold werden in industriellen Anwendungen verwendet, während die zugrunde liegende Technologie-Blockchain von Bitcoin Anwendungen im gesamten Finanzdienstleistungs-Ökosystem hat. Die digitale Herkunft von Bitcoin bedeutet, dass es eines Tages sogar als Medium für Einzelhandelstransaktionen dienen könnte.

DIE ZENTRALEN THESEN

  • Währungen haben einen Wert, weil sie als Wertaufbewahrungsmittel und Tauscheinheit fungieren können. Sie demonstrieren auch sechs Schlüsselattribute, um ihren Einsatz in einer Wirtschaft zu ermöglichen.
  • Die Definition des Wertes einer Währung hat sich im Laufe der Jahrhunderte von physischen Attributen hin zu der Geschwindigkeit ihrer Verwendung in einer Wirtschaft geändert.
  • Bitcoin weist einige Attribute für eine Währung auf, aber seine Hauptwertquelle liegt in seinem begrenzten Angebot und der steigenden Nachfrage.
  • Wenn Bitcoin an Größe gewinnt und 15% des globalen Devisenmarktes erobert (unter der Annahme aller 21 Millionen im Umlauf befindlichen Bitcoins), würde der Gesamtpreis pro Bitcoin etwa 514.000 US-Dollar betragen.

Warum Währungen einen Wert haben

Eine Währung ist funktional, wenn sie ein Wertaufbewahrungsmittel ist oder anders ausgedrückt, wenn sie ihren relativen Wert im Laufe der Zeit zuverlässig aufrechterhalten kann. In vielen Gesellschaften im Laufe der Geschichte dienten Rohstoffe oder Edelmetalle als Zahlungsmittel, weil sie als relativ stabil angesehen wurden

Anstatt jedoch von Einzelpersonen zu verlangen, umständliche Mengen an Kakaobohnen, Gold oder anderen frühen Währungen mit sich herumzutragen, wandten sich die Gesellschaften schließlich als Alternative zu geprägten Währungen zu. Dennoch waren viele Beispiele für geprägte Währungen funktional, weil sie zuverlässige Wertaufbewahrungsmittel waren, da sie aus Metallen mit langer Haltbarkeit und geringem Abwertungsrisiko bestanden.

Währungen weisen auch sechs Attribute auf: Knappheit, Teilbarkeit, Nützlichkeit, Transportierbarkeit, Haltbarkeit und Fälschbarkeit, die ihre weit verbreitete Verwendung in einer Volkswirtschaft ermöglichen. Diese Attribute legen eine Geldpolitik fest, um die Inflation zu kontrollieren und sicherzustellen, dass sie sicher und sicher in der Anwendung sind.

Die Wertzuweisung von Währungen ist umstritten. Anfangs war ihr Wert eine Funktion der intrinsischen physikalischen Eigenschaften. Zum Beispiel leitete Gold, eine beliebte Währung, seinen Wert basierend auf den Extraktionskosten und seinen qualitativen Faktoren wie Glanz und Reinheitsgehalt ab.

In der Neuzeit werden geprägte Währungen oft in Form von Papiergeld ausgegeben, das nicht den gleichen inneren Wert hat wie Münzen aus Edelmetallen. Lange Zeit entschied die Menge des Papiergeldes mit Gold über seinen Wert. Noch heute verlassen sich einige Arten von Währungen darauf, dass sie "repräsentativ" sind, dh jede Münze oder Note kann direkt gegen eine bestimmte Menge einer Ware eingetauscht werden.

Die Vorstellung vom Wert einer Währung begann sich im 17. Jahrhundert zu ändern. Der bekannte schottische Ökonom John Law schrieb, dass die Geldwährung, die von einer Regierung oder Monarchen ausgegeben wird, nicht der Wert ist, für den Waren eingetauscht werden, sondern der Wert, zu dem sie eingetauscht werden. Mit anderen Worten, der Wert einer Währung ist ein Maß für ihre Nachfrage und ihre Fähigkeit, Handel und Geschäft innerhalb und außerhalb einer Volkswirtschaft anzukurbeln.

Dieses Denken ist eng mit der modernen Kredittheorie für Geldsysteme verbunden. In dieser Theorie schaffen Geschäftsbanken Geld (und Wert für Währungen), indem sie Kreditnehmern verleihen, die das Geld verwenden, um Waren und Dienstleistungen zu kaufen und die Umlaufgeschwindigkeit einer Währung in einer Volkswirtschaft zu erhöhen.

Nachdem die Länder den Goldstandard aufgegeben hatten, um Bedenken hinsichtlich der steigenden Goldlieferungen des Bundes einzudämmen, werden viele globale Währungen jetzt als Fiat eingestuft. Fiat-Währung wird von einer Regierung ausgegeben und nicht durch irgendeine Ware gedeckt, sondern durch das Vertrauen, dass Einzelpersonen und Regierungen darauf vertrauen, dass die Parteien diese Währung akzeptieren.

Heute sind die meisten großen globalen Währungen Fiat. Viele Regierungen und Gesellschaften haben festgestellt, dass die Fiat-Währung die langlebigste ist und am wenigsten anfällig für eine Verschlechterung oder einen Wertverlust im Laufe der Zeit ist. Der Wert von Fiat-Währungen ist eine Funktion ihrer Nachfrage und ihres Angebots. Der US-Dollar gilt als wertvoll, weil ihn die größte Volkswirtschaft der Welt nutzt und er den Zahlungsfluss im internationalen Handel dominiert.

Der Wert digitaler Währungen

Jede Diskussion über den Wert von Bitcoin muss im Kontext einer Neuerfindung in der Natur der Währung stattfinden. Gold wurde aufgrund seiner inhärenten physischen Eigenschaften als Währung bevorzugt. Aber es war umständlich, Transaktionen mit dem Edelmetall durchzuführen. Papiergeld war eine Evolution, aber es erfordert Herstellung und Speicherung und es fehlt die Mobilität und Benutzerfreundlichkeit, die digitale Währungen benötigen, um richtig zu funktionieren. Die digitale Entwicklung des Geldes hat den Wert von Währungen von ihren physischen Eigenschaften zu ihrer Funktion in einer Wirtschaft verlagert.

Hier ist ein Beispiel. Während der Finanzkrise trat der damalige Fed-Gouverneur Ben Bernanke in CBS' 60 Minutes auf und erklärte, wie die Agentur den Versicherungsriesen American International Group (AIG) und andere Finanzinstitute vor dem Bankrott "rettete", indem sie ihr Geld verlieh. Verdutzt fragte der Interviewer, ob die Fed Milliarden von Dollar hergestellt habe. Das war nicht ganz der Fall.

"Um einer Bank Kredite zu gewähren, verwenden wir einfach den Computer, um die Höhe des Kontos zu markieren, das sie bei der Fed haben", erklärte Bernanke. Mit anderen Worten, die Fed "fertigte" US-Dollar durch Einträge in ihrem Hauptbuch. Diese Aufwertung einer Kontogröße veranschaulicht die Natur von Währungen in ihrem digitalen Avatar. Es hat Auswirkungen auf die Geschwindigkeit und die Verwendung von Währungen, da es Transaktionen vereinfacht und rationalisiert, an denen sie in einer Volkswirtschaft beteiligt sind.

Warum hat Bitcoin einen Wert?

Bitcoin hat weder die Unterstützung von Regierungsbehörden noch ein System von Zwischenbanken, um seine Verwendung zu verbreiten. Ein dezentrales Netzwerk bestehend aus unabhängigen Knoten ist für die Genehmigung von konsensbasierten Transaktionen im Bitcoin-Netzwerk verantwortlich. Es gibt keine Fiat-Autorität in Form einer Regierung oder einer anderen Währungsbehörde, die als Gegenpartei für Risiken auftritt und Kreditgeber sozusagen ganz macht, wenn eine Transaktion schief geht.

Die Kryptowährung weist jedoch einige Attribute eines Fiat-Währungssystems auf. Zum Beispiel ist es knapp und kann in konstituierende Einheiten namens Satoshis unterteilt werden. Es kann nicht gefälscht werden. Die einzige Möglichkeit, eine gefälschte Bitcoin zu erstellen, besteht darin, das sogenannte Double-Spending auszuführen. Dies bezieht sich auf eine Situation, in der ein Benutzer dieselbe Bitcoin in zwei oder mehr separaten Einstellungen "ausgibt" oder überträgt, wodurch effektiv ein doppelter Datensatz erstellt wird.

Was Doppelausgaben jedoch unwahrscheinlich macht, ist die Größe des Bitcoin-Netzwerks. Notwendig wäre ein sogenannter 51-Prozent-Angriff, bei dem eine Gruppe von Minern theoretisch mehr als die Hälfte der gesamten Netzwerkleistung kontrolliert. Durch die Kontrolle eines Großteils der gesamten Netzwerkleistung könnte diese Gruppe den Rest des Netzwerks dominieren, um Aufzeichnungen zu fälschen. Ein solcher Angriff auf Bitcoin würde jedoch einen überwältigenden Aufwand an Aufwand, Geld und Rechenleistung erfordern, was die Möglichkeit äußerst unwahrscheinlich macht.

Aber Bitcoin besteht den Gebrauchstest nicht, weil die Leute es selten für Einzelhandelstransaktionen verwenden. Die Hauptwertquelle für Bitcoin ist also die Wirtschaftlichkeit von Angebot und Nachfrage. Das Argument für den Wert von Bitcoin ähnelt dem für Goldein Rohstoff, der Eigenschaften mit der Kryptowährung teilt. Die Kryptowährung ist auf eine Menge von 21 Millionen limitiert.

Sein Wert ist eine Funktion dieser Knappheit. Da das Angebot von Bitcoin abnimmt, ist die Nachfrage nach der Kryptowährung gestiegen. Die Anleger verlangen nach einem Stück des ständig wachsenden Gewinnkuchens, der sich aus dem Handel mit seinem begrenzten Angebot ergibt.

Bitcoin hat auch einen begrenzten Nutzen wie Gold, dessen Anwendungen hauptsächlich industriell sind. Die zugrunde liegende Technologie von Bitcoin, Blockchain genannt, wird getestet und als Zahlungssystem verwendet. Einer der effektivsten Anwendungsfälle sind Überweisungen über Grenzen hinweg, um die Geschwindigkeit zu erhöhen und die Kosten zu senken. Einige Länder wie El Salvador setzen darauf, dass sich die Technologie von Bitcoin ausreichend weiterentwickeln wird, um ein Medium für tägliche Transaktionen zu werden.

El Salvador hat Bitcoin am 9. Juni 2021 zum gesetzlichen Zahlungsmittel gemacht. Es ist das erste Land, das dies tut. Die Kryptowährung kann für jede Transaktion verwendet werden, bei der das Unternehmen sie akzeptieren kann. Der US-Dollar ist weiterhin die Hauptwährung von El Salvador.

Wenn dies geschieht, wird die Wirtschaftlichkeit der Kryptowährung sicherstellen, dass sie bereit ist. Ein Bitcoin hat einen viel größeren Teilbarkeitsfaktor im Vergleich zu den Standardeinheiten von Fiat-Währungen. Es kann bis zu acht Dezimaleinheiten in konstituierende Einheiten namens Satoshis unterteilt werden. Eine Fiat-Währung wie der US-Dollar entspricht im Allgemeinen 1/100 einer Einheit.

Wenn der Preis von Bitcoin im Laufe der Zeit weiter steigt, können Benutzer mit einem winzigen Bruchteil einer einzelnen Bitcoin immer noch an Transaktionen mit der Kryptowährung teilnehmen. Die Entwicklung von Nebenkanälen wie dem Lightning Network sollte den Wert der Bitcoin-Wirtschaft weiter steigern.

Die Herausforderungen bei der Bewertung von Bitcoin

Eines der größten Probleme ist der Status von Bitcoin als Wertaufbewahrungsmittel. Der Nutzen von Bitcoin als Wertaufbewahrungsmittel hängt von seinem Nutzen als Tauschmittel ab. Wir stützen dies wiederum auf die Annahme, dass etwas, um als Wertaufbewahrungsmittel zu funktionieren, einen inneren Wert haben muss, und wenn Bitcoin als Tauschmittel keinen Erfolg hat, wird es keinen praktischen Nutzen und damit keine inneren Wert und wird als Wertaufbewahrungsmittel nicht attraktiv sein.

Während eines Großteils seiner Geschichte war spekulatives Interesse der Haupttreiber für den Wert von Bitcoin. Bitcoin hat die Eigenschaften einer Blase mit drastischen Preissteigerungen und einer wahnsinnigen Medienaufmerksamkeit gezeigt. Dies wird wahrscheinlich abnehmen, da Bitcoin weiterhin eine größere Akzeptanz durch den Mainstream erfährt, aber die Zukunft ist ungewiss.

Schwierigkeiten bei der Speicherung von Kryptowährungen und Austauschplätzen stellen auch die Nützlichkeit und Übertragbarkeit von Bitcoin in Frage. In den letzten Jahren haben Hacks, Diebstähle und Betrug die digitale Währung geplagt.

Eine Beispielbewertung von Bitcoin

Um Bitcoin einen Wert beizumessen, müssen wir prognostizieren, welche Marktdurchdringung es in jedem Bereich erreichen wird. Dieser Artikel liefert keine Argumente für die Marktdurchdringung, aber aus Gründen der Bewertung wählen wir einen eher willkürlichen Wert von 15%, sowohl für Bitcoin als Währung als auch für Bitcoin als Wertaufbewahrungsmittel. Sie werden ermutigt, sich zu dieser Prognose eine eigene Meinung zu bilden und die Bewertung entsprechend anzupassen.

Der einfachste Weg, sich dem Modell zu nähern, wäre, den aktuellen weltweiten Wert aller Tauschmittel und aller mit Bitcoin vergleichbaren Wertaufbewahrungsmittel zu betrachten und dann den Wert des prognostizierten Prozentsatzes von Bitcoin zu berechnen. Das vorherrschende Tauschmittel ist staatlich unterstütztes Geld, und für unser Modell konzentrieren wir uns ausschließlich darauf.

Grob gesagt, wird M1, das M0 (die Gesamtmenge des in einer Volkswirtschaft im Umlauf befindlichen Geldes) umfasst und derzeit etwa 4,9 Billionen Dollar wert ist, als unser aktueller weltweiter Wert der Tauschmittel dienen.

M3 (einschließlich aller anderen Eimer) minus M1 ist ungefähr 45 Billionen Dollar wert. Wir werden dies als Wertaufbewahrungsmittel einbeziehen, das mit Bitcoin vergleichbar ist. Hinzu kommt eine Schätzung des weltweiten Werts von Gold als Wertaufbewahrungsmittel. Obwohl einige Schmuck als Wertaufbewahrungsmittel verwenden, betrachten wir für unser Modell nur Goldbarren.

Der U.S. Geological Survey schätzte, dass Ende 1999 etwa 122.000 Tonnen oberirdisches Gold verfügbar waren. Davon entfielen 48 % oder 58.560 Tonnen auf private und offizielle Edelmetallbestände. Bei einem geschätzten aktuellen Preis von 1.200 USD pro Feinunze ist diese Menge Gold heute mehr als 2,1 Billionen USD wert.

Da es in den letzten Jahren ein Defizit in der Silberversorgung gegeben hat und die Regierungen erhebliche Mengen ihres Silberbarrens verkauft haben, gehen wir davon aus, dass Silber derzeit am häufigsten in der Industrie und nicht als Wertaufbewahrungsmittel verwendet wird kein Silber in unserem Modell enthalten. Wir behandeln auch keine anderen Edelmetalle oder Edelsteine. Insgesamt beläuft sich unsere Schätzung für den globalen Wert von Wertaufbewahrungsmitteln, die mit Bitcoin vergleichbar sind, einschließlich Sparkonten, kleinen und großen Termineinlagen, Geldmarktfonds und Goldbarren, auf 47,1 Billionen US-Dollar.

Unsere Gesamtschätzung für den globalen Wert von Tauschmitteln und Wertaufbewahrungsmitteln beläuft sich somit auf 52,1 Billionen US-Dollar. Wenn Bitcoin 15% dieser Bewertung erreichen würde, würde seine Marktkapitalisierung in heutigem Geld 10,8 Billionen US-Dollar betragen. Bei allen 21 Millionen im Umlauf befindlichen Bitcoins würde das den Preis von 1 Bitcoin auf 514.000 US-Dollar bringen.